美联储《褐皮书》：“美国经济增长动力是数据中心投资”
数据中心和国防产业需求带动制造业扩张
就业仅极小幅增加
能源和原材料成本压力持续
消费小幅增长……价格敏感度上升
美国经济在最近两个月保持温和增长，随着人工智能的普及，数据中心投资已成为制造业和建筑业的主要增长动力。不过，消费者对价格更加敏感，能源、运输及原材料价格上涨带来的成本压力仍在持续。
美国联邦储备系统于9月2日（当地时间）在经济状况报告《褐皮书》中评估称：“自7月初以来，经济活动温和增长。”12个地区中，10个地区实现小幅至温和增长，2个地区没有变化。未来数月的经济前景总体向好，但受高能源价格、政策及国际冲突相关不确定性影响，各行业信心出现分化。
数据中心投资对美国经济增长的贡献扩大
本期《褐皮书》最突出的特点是，数据中心对增长的贡献进一步提升。多数地区的制造业活动扩大，部分地区将国防工业及数据中心相关订单的强劲需求列为主要原因。非住宅建筑业整体也有所增长，部分地区的新项目集中于数据中心。
此前的《褐皮书》也持续提及数据中心需求，但本次报告更明确地突出了其作为支撑整体制造业和建筑业的核心因素。4月，数据中心被列为商业地产和部分非住宅建设领域的强劲板块；5月，其作用进一步扩大，成为支撑制造业就业和商业建筑需求的因素。7月，数据中心与机械、国防工业一道，成为推动制造业订单增长的主要动力；在本次8月报告中，其影响进一步扩展至建筑业和电力需求。
各地区联邦储备银行的表述印证了这一点。克利夫兰联邦储备银行辖区内，受数据中心和国防支出推动，制造业需求强劲增长。芝加哥联邦储备银行辖区内，数据中心和大型项目成为非住宅建筑的核心，一名当地业内人士评估称：“如果没有数据中心，建筑业本会陷入低迷。”
电力需求也受到数据中心扩张的显著影响。堪萨斯城联邦储备银行辖区内，数据中心开发令电力需求达到历史高位。当地业内人士表示，科技企业相比电价，更关注能够以多快速度获得电力供应。
就业小幅增加，人工智能影响不一
另一方面，就业增长仍然有限。全国就业仅实现极小幅度增长。3个地区报告温和增长，4个地区报告小幅增长，5个地区没有变化。制造业、建筑业和部分服务业的劳动力需求保持稳健，但零售业和住宿业的劳动力需求减少。熟练技术工种和技术人才仍然难以招募。
人工智能对就业的影响也呈现分化。部分地区一边新招募人工智能相关人才，另一边因自动化和生产率提高，对初级岗位及管理类岗位人员的需求有所减少。
纽约联邦储备银行辖区的调查显示，航空航天和半导体领域的制造业人才需求增强，人工智能工程师依然难以招募；但受人工智能影响，技术和行政领域的初级人员需求有所走弱。
价格压力持续，受能源价格及关税影响
价格压力也在持续。8个地区的价格温和上涨，以制造业和建筑业为中心的投入成本压力较高。能源、运输以及金属、石化产品等原材料价格普遍上涨，关税影响也仍在延续。不过，部分面向消费者的企业表示，由于客户对价格更加敏感，难以将成本上涨充分转嫁至销售价格。
纽约地区的销售价格涨势虽略有放缓，但投入价格强劲上涨。能源和燃料成本上升挤压企业利润率，关税也加重了成本负担。部分企业因消费者对涨价的抵触增强，未能将增加的成本全部反映在价格中，而是自行吸收。
消费整体小幅增长，但价格负担依然存在。《褐皮书》分析称：“高价商品和服务消费保持稳健，但消费者的价格敏感度提高。”受消费信心低迷、燃料成本高企和融资成本上升影响，汽车销售总体表现疲软。另一方面，旅游活动增加，航空公司称尽管机票价格上涨，需求依然强劲。
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