[全球利率冲击]信用卡公司融资成本会否进一步攀升……关注专业信贷金融公司债券收益率走向

随着全球债券收益率同步上升，市场担忧信用卡公司的融资负担可能加重。作为信用卡公司主要融资渠道的专业信贷金融公司债券收益率已接近4.5%，若再叠加外部利率上升、韩国国内进一步加息的可能性以及国债供应压力，融资环境恐难轻易改善。过去以低利率发行债券的信用卡公司，在债券到期再融资过程中也可能面临更高的财务成本。

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据韩国金融投资协会债券信息中心3日消息，作为专业信贷金融公司债券利率指标的金融债Ⅱ（金融机构债券、无担保、AA+、3年期）收益率，以5家评级机构平均值计算，截至前一日为4.501%。该利率在今年首个交易日为3.337%，并于今年7月一度升至4.551%。

专业信贷金融公司债券收益率持续处于4%区间，信用卡公司的融资环境已较年初恶化。近期全球债券市场也出现波动，利率负担仍在持续。这主要是由于通胀担忧、主要国家扩大财政支出以及货币政策不确定性等因素叠加所致。美国10年期国债收益率于1日盘中升至4.788%，30年期收益率也突破5.2%。日本10年期国债收益率同样升至3%，创下约30年来最高水平。国际油价上涨加剧物价不安，市场警惕主要国家央行可能将高政策利率维持比预期更长时间，进而助推债券抛售。

未来若中东局势引发的油价不稳等地缘政治风险刺激韩国国内物价，韩国银行进一步上调基准利率的可能性或将受到关注。分析认为，若再叠加政府扩张性财政政策导致的国债供应压力，韩国国内市场利率可能持续难以恢复稳定。

市场利率维持在高位，将直接影响信用卡公司。与银行不同，信用卡公司不具备吸收活期和定期存款的功能，因此高度依赖专业信贷金融公司债券等市场化融资。此类债券收益率上升时，新发债券需支付的利息将增加。过去以低利率发行的债券到期时，也必须以更高利率进行再融资。信用卡贷款和分期金融等业务收入受利率、需求及竞争环境等影响，因此也难以在短期内抵消融资成本上升的部分。

信用卡公司正通过短期债券、商业票据以及海外借款等方式拓宽融资渠道，以应对相关压力。此举旨在降低对高利率长期专业信贷金融公司债券的依赖，并根据市场情况分散债券期限和融资来源，从而将财务成本降至最低。

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一名金融业人士表示：“不能断言全球利率上升后，韩国国内专业信贷金融公司债券收益率就会原样跟涨。”不过他指出：“但目前韩国国内市场利率也处于高位，加之存在进一步加息的可能性和国债供应压力，融资环境看上去不易改善。”他补充称：“随着过去以低利率发行的债券陆续到期，必须按照当前的高利率重新融资，对信用卡公司而言，融资成本负担可能加重。”

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