[全球利率冲击]信用卡公司融资成本会否进一步攀升……关注专业信贷金融公司债券收益率走向

随着全球债券收益率同步上升，市场担忧信用卡公司的融资负担可能加重。作为信用卡公司主要融资手段的专营信贷金融公司债券收益率已接近4.5%，若再叠加外部利率上涨、韩国国内进一步加息的可能性以及国债供应压力，融资环境恐难轻易改善。过去以低利率发行债券的信用卡公司，在债券到期再融资过程中，金融成本也可能上升。

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据金融投资协会债券信息中心3日消息，专营信贷金融公司债券收益率指标——金融债券Ⅱ（金融机构债券、无担保、AA+、3年期）收益率（5家评级机构平均值）截至前一日为4.501%。该收益率在今年首个交易日录得3.337%，并曾于7月升至4.551%。

专营信贷金融公司债券收益率持续维持在4%以上，信用卡公司的融资环境已较年初恶化。近期全球债券市场也出现动荡，令利率负担持续存在。这主要是由于通胀担忧、主要国家扩大财政支出及货币政策不确定性等因素叠加所致。美国10年期国债收益率1日盘中升至4.788%，30年期收益率也超过5.2%。日本10年期国债收益率同样升至3%，创下约30年来最高水平。国际油价上涨加剧通胀不安，市场警惕主要国家央行可能将高政策利率维持比预期更长时间，进而助推债券抛售。

未来若中东局势引发的油价不稳定等地缘政治风险刺激韩国国内物价，韩国银行进一步上调基准利率的可能性或将受到关注。有分析认为，若再加上政府扩张性财政政策带来的国债供应压力，韩国国内市场利率恐将持续难以企稳。

若市场利率维持高位，信用卡公司将受到直接影响。不同于银行，信用卡公司不具备吸收活期及定期存款的功能，因此高度依赖专营信贷金融公司债券等市场化融资。此类债券收益率上升后，新发债券需支付的利息将增加；过去以低利率发行的债券到期时，也须以更高利率进行再融资。信用卡贷款和分期金融等业务的收益受利率、需求及竞争环境等影响，因此也难以在短期内抵消融资成本上涨。

信用卡公司正通过短期债券、商业票据以及海外借款等方式扩大融资渠道，以应对相关压力。此举旨在降低对高利率长期专营信贷金融公司债券的依赖，并根据市场状况分散期限及融资来源，尽可能降低金融成本。

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一名金融业内人士表示：“不能断言全球利率上涨后，韩国国内专营信贷金融公司债券收益率就会同步大幅攀升。”不过，他也指出：“但目前韩国国内市场利率同样处于高位，且存在进一步加息的可能性及国债供应压力，融资环境看似不易改善。”他补充称：“随着过去以低利率发行的债券陆续到期，信用卡公司必须按照当前较高利率重新融资，因此融资成本负担可能加重。”

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