[比特币现在]“辛奇溢价”回归……比特币在韩国更贵

比特币在韩国的交易价格高于海外，“辛奇溢价”现象再度出现。对此，市场对其究竟是投资情绪回暖的信号，还是大幅上涨后的比特币价格小幅回调所造成的假象，存在不同观点。

韩联社供图

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据链上数据平台CryptoQuant于4日公布的数据，比特币辛奇溢价指标在2日录得0.10。比特币辛奇溢价指标是以百分比衡量Upbit、Bithumb等韩国五大韩元交易所与海外交易所之间比特币交易价格差异的数值。该数值为0.10，意味着韩国交易所的比特币价格比海外高出0.1%。

此前，辛奇溢价指标一直处于负值。今年截至9月1日的244天中，辛奇溢价为负值的天数达137天，比录得正值的天数多出一个多月。这种“逆辛奇溢价”从6月20日至7月24日连续持续35天，时间长于5月20日至6月18日连续持续的30天。此前最长纪录为去年7月8日至30日，共持续23天。

趋势转换始于8月25日。截至8月24日连续8天为负值的辛奇溢价指标，于8月25日升至0.59并转为正值。此后除8月27日录得-0.16外，其余时间均维持正值，并于9月1日升至1.10。8月25日至9月2日期间，辛奇溢价指标平均值为0.49。

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辛奇溢价指标通常会在比特币价格上涨时走高。今年5月，该指标除6日录得-0.56外持续维持正值，随后从13日录得-0.38起正式转入负值。比特币价格曾于5月11日飙升至8.201837万美元，但随后迅速回落，6月跌至6万美元区间。

此次同样是在比特币价格上涨后形成了辛奇溢价。原本处于6万美元区间的比特币价格，于8月25日盘中升至8.06382万美元，突破8万美元关口。此后小幅回落，目前维持在7.7万美元区间。

近期，比特币价格因美国加密资产监管的不确定性部分缓解而上涨。8月18日当地时间，美国证券交易委员会发布了包含加密资产发行及融资具体标准的《加密资产监管》（Regulation Crypto Assets）提案。尽管全面规范美国加密资产市场结构的《数字资产市场清晰法案》年内通过的可能性有限，但美国证券交易委员会将在现行法律框架内优先处理该法案讨论的部分监管领域，因此相关不确定性有所缓解。

美国财政部扩大国债回购规模，也推高了比特币价格。为应对长期利率急升，财政部将每次10年至30年期国债回购规模提高至至少40亿美元，较此前增加一倍。这也令资金流向黄金、比特币等实物资产及另类资产的“货币贬值交易”受到关注。

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随着辛奇溢价转为正值，有分析认为个人投资者的投资情绪正在回暖。比特币市场分析师Rachael Lucas通过彭博社表示：“韩国个人投资者在风险偏好阶段往往会积极买入，这种买盘会体现在价格差异上。历史上，从折价转向溢价的阶段，往往会带来此后数周更强的回报率。”

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不过，也有谨慎观点认为，难以断定此次辛奇溢价的形成意味着投资情绪回暖。Corbit研究中心负责人Kim Minseung表示：“由于韩国与海外加密资产市场之间的资本流动并不自由，价格偏离随时可能出现，因此辛奇溢价不仅会在韩国买盘更强时出现，也可能在海外比特币价格暴跌时出现。此次形成的辛奇溢价，可以被视为投资者形成‘比特币价格将再次上涨’预期后买盘集中涌入的结果；但反过来看，也可能是比特币在突破8万美元后价格小幅走弱所产生的现象。”

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