[比特币现在]“辛奇溢价”回归……比特币在韩国更贵

by Park SeungUk

Published 04 Sep.2026 08:02(KST)

辛奇溢价指标转为正值
比特币突破区间震荡，站上7.7万美元
尽管出现溢价，投资情绪是否回暖仍存分歧

比特币在韩国的交易价格高于海外的“辛奇溢价”现象再度出现。对此，市场对于其究竟意味着投资情绪回暖，还是比特币大幅上涨后小幅回调所造成的表象，存在不同看法。

韩联社供图

比特币韩国价格高于海外……形成溢价

据链上数据平台CryptoQuant 9月4日数据，比特币辛奇溢价指标于9月2日录得0.10。该指标以百分比反映Upbit、Bithumb等韩国五大韩元交易所与海外交易所之间的比特币价格差。该数值为0.10，意味着韩国交易所的比特币价格较海外高出0.1%。

此前，辛奇溢价指标一直处于负值。今年截至9月1日的244天中，辛奇溢价为负的天数为137天，比录得正值的天数多出一个多月。这种“逆辛奇溢价”从6月20日至7月24日持续了35天，长于5月20日至6月18日连续30天的持续时间。此前最长纪录为去年7月8日至30日，共持续23天。

趋势转变始于8月25日。截至8月24日连续8天为负的辛奇溢价指标，于8月25日升至0.59并转为正值。此后除8月27日录得-0.16外，均维持正值，并于9月1日升至1.10。8月25日至9月2日期间，辛奇溢价指标的平均值为0.49。

辛奇溢价指标通常会在比特币价格上涨时走高。自5月起，该指标除5月6日录得-0.56外始终维持正值，但自5月13日录得-0.38起，正式转为负值。比特币价格曾于5月11日飙升至82018.37美元，但随后回落，至6月跌至6万美元区间。

此次同样是在比特币价格上涨的过程中形成辛奇溢价。原本处于6万美元区间的比特币价格，于8月25日盘中升至80638.20美元，突破8万美元关口。此后小幅回落，目前维持在7.7万美元区间。

比特币价格上涨……投资情绪是否回暖仍存分歧

近期，比特币价格因美国加密资产监管的不确定性部分缓解而上涨。8月18日当地时间，美国证券交易委员会公布了《加密资产监管条例》（Regulation Crypto Assets）提案，其中包含加密资产发行和融资的具体标准。尽管全面规范美国加密资产市场结构的CLARITY法案年内获得通过的可能性有限，但由于美国证券交易委员会将在现行法律框架内率先处理CLARITY法案所讨论的部分监管领域，市场不确定性有所缓和。

美国财政部扩大国债回购规模，也推高了比特币价格。为应对长期利率急升，财政部将每次10年至30年期国债回购规模提高至至少40亿美元，较此前翻倍。因此，资金转向黄金、比特币等实物资产和另类资产的“货币贬值交易”也受到关注。

随着辛奇溢价转为正值，有分析认为个人投资者情绪正在回暖。BTC Markets分析师Rachael Lucas通过彭博社表示：“韩国个人投资者在风险偏好阶段倾向于积极买入，这种买盘会通过价格差显现出来。历史上，从折价转为溢价的阶段，往往会带来随后数周更强的回报率。”

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不过，也有谨慎观点认为，难以断言此次辛奇溢价的形成意味着投资情绪回暖。Korbit研究中心负责人Kim Minseung表示：“由于韩国与海外加密资产市场之间的资本流动并不自由，价格背离随时可能出现。因此，辛奇溢价不仅会在韩国买盘更强时出现，也可能在海外比特币价格急跌时出现。此次形成的辛奇溢价，可以被视为市场因‘比特币价格将再次上涨’的投资情绪而集中买入的结果；但反过来看，也可能是比特币突破8万美元后小幅走弱所呈现的现象。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。