“明明持有相同股票……”ETF收益率为何相差25个百分点[理财风向标]

by Kim Youngwon

Published 03 Sep.2026 07:34(KST)

Updated 03 Sep.2026 09:53(KST)

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等权重方式在波动行情中表现稳健
不同于市值加权，各股票权重相同
在标普500中也显现出业绩优势

半导体股波动令股市震荡之际，采用等权重方式的交易型开放式指数基金表现优于一般采用市值加权方式的产品。有分析认为，当指数成分股过度集中于个别股票时，等权重交易型开放式指数基金能够起到弥补作用。

据韩国交易所3日消息，7月1日至9月1日期间，在持有韩国综合股价指数200成分股的交易型开放式指数基金中，等权重产品的表现优于市值加权产品。KODEX 200在此期间涨跌幅为-22.15%，大幅下跌。作为代表性市值加权产品，该基金截至2日对三星电子的持仓占比最高，为33.46%，其次为SK海力士，占26.42%。

相比之下，KODEX 200等权重同期上涨2.34%。成分股相同，但因纳入方式不同而呈现上述结果。TIGER 200等权重同期也上涨2.70%，表现优于同期下跌23.10%的TIGER 200。

等权重方式是在构建投资组合时，为所有股票分配相同权重。从KODEX 200等权重的投资组合来看，韩国科玛占0.92%、GS占0.89%、科丝美诗占0.89%等，为持仓占比较高的股票。该基金并无权重明显偏高的个股，并通过按季度再平衡，将成分股的市值权重调整为相同水平。

其所跟踪指数的表现也存在差异。韩国综合股价指数200的年化风险率，近1年为57.63%、近3年为37.38%；而韩国综合股价指数200等权重指数的年化风险率，近1年为34.28%、近3年为25.02%，最高相差23个百分点。

韩国综合股价指数200中，三星电子和SK海力士的权重合计超过50%，因此等权重和市值加权方式之间的差异更为明显。7月的下跌行情中，半导体大型股显著下挫。三星电子在7月至8月下跌21.86%，SK海力士下跌36.11%。

美国标准普尔500指数今年同样显示，等权重产品取得了更佳表现。美国消费者新闻与商业频道报道称，标准普尔500等权重代表性交易型开放式指数基金Invesco S&P500 Equal Weight ETF（RSP）今年涨幅高于标准普尔500指数基金。据ETF Check统计，截至2日，该产品年初至今收益率为15.43%，较标准普尔500指数基金代表产品State Street SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）的13.07%高出2.36个百分点。