IPO热潮熄火……如今进入甄别优劣时刻[一键看市场]

by Lee Minwoo

Published 02 Sep.2026 07:00(KST)

8月6家企业上市，募资2106亿韩元
认购竞争率、锁定持有承诺及收益率均表现低迷
9月上市增加……需进行选择性投资

新股市场的氛围正在发生变化。今年上半年，新上市股票数量不多，加之市场流动性充裕，资金也涌向中小型新股。认购竞争率居高不下，期待上市后短期大涨的投资者也较多。但进入8月后，这股热潮迅速降温。有分析认为，下半年投资新股需更加审慎地甄别优劣。

三星证券2日预测，随着首次公开募股（IPO）市场热度降温，未来新股之间将出现筛选分化。本月IPO市场中，除特殊目的收购公司外，共有6家企业上市，募集2106亿韩元。时尚企业对企业批发平台Delicious、军用及海用卫星通信天线企业KNS、血管疾病抗体新药开发商Ingenia Therapeutics、功能性服装原始设备制造商Gido Industrial、自主飞行无人机企业Nearthlab及半导体传感器无晶圆厂企业Hetch Tech等登陆股市。

问题在于投资心理。截至7月底，今年IPO市场机构投资者平均认购竞争率达962比1，普通投资者平均认购竞争率达1769比1。但8月上市股票的竞争率远低于这一水平。Delicious的普通认购竞争率仅为10.3比1，Ingenia Therapeutics为3.1比1，Gido Industrial为5.5比1。

机构的态度也更加谨慎。锁定持有承诺申请率和获配率均出现下降。Gido Industrial的锁定持有承诺申请率为0%，Delicious也仅为0.1%。这意味着机构相比看好上市初期股价走势并承诺锁定，更倾向于确保短期流动性。

上市后的收益率也是新股热度降温的原因之一。上月上市的股票中，除Ingenia Therapeutics外，多数截至8月底均跌破发行价。Delicious、Gido Industrial和Hetch Tech的收益率分别为-53.9%、-48.1%和-34.4%。上市首日短暂上涨、此后跌破发行价的走势反复出现，“只要认购就能获利”的规律正在动摇。

因此，9月IPO市场更有必要甄别优劣。本月除特殊目的收购公司外，NeoSapiens、Brills、Wise Planet Company等共8家企业即将上市，供应量较去年同期的1家和上月的6家增加。其中还包括机器人和人工智能等个人投资者关注度较高的行业。

临近年末，市场也存在利好预期。11月至12月是传统IPO旺季。继K-Bank之后一度缺席的韩国综指上市候选企业，正陆续进入预审名单；Musinsa、Megazone Cloud、Rebellions等独角兽企业——即估值超过1万亿韩元的未上市企业——推进上市的动向也日益明朗。围绕事前需求预测、基石投资者制度等公开募股相关制度的改革预期仍然存在。

必读新闻

跌至5万韩元区间后一个月回升至11万韩元……获机构扫货2456亿韩元的这只股票[本周关注股]

不过，投资方式需要改变。在新股数量少、资金集中的市场中，短期供需可能带来收益。但在上市股票增加、投资情绪降温的市场中，企业之间的差异化将更加明显。当前应审视发行价是否合理，以及上市后流通股数量带来的压力是否过大。三星证券研究员Kang Younghun表示：“应综合考虑企业业绩、成长性及估值等因素，进行选择性投资。”

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。