[一键看个股]“NHN Cloud企业价值反映至股价…目标价上调”

by Hwang Seoyul

Published 01 Sep.2026 18:10(KST)

三星证券将NHN目标股价上调至9.2万韩元

三星证券1日表示，NHN子公司NHN Cloud的企业价值正进入反映至股价的阶段，因此将其目标股价从原先的6.5万韩元上调至9.2万韩元，并维持“买入”评级。

8月28日，NHN通过金融监督院电子公示系统披露，NHN Cloud已就其正在庆尚北道浦项建设的人工智能数据中心签署一份为期5年的长期租赁承诺书，涉及20兆瓦规模。该数据中心旨在扩大图形处理器租赁业务。这是其计划在2027年前额外 확보30兆瓦级人工智能数据中心的一部分，剩余10兆瓦将通过扩建自有数据中心来满足。

NHN的人工智能数据中心盈利模式已得到验证。NHN目前在杨平人工智能数据中心运营政府所有的7656块B200图形处理器，规模为20兆瓦。其中20%出租给民营企业，年服务型图形处理器业务收入约为1000亿韩元，营业利润率达两位数。

三星证券研究员Oh Donghwan谈及NHN Cloud的业绩时表示：“通过 확보数据中心机柜空间，NHN图形处理器即服务业务扩张的可见性已得到保障。鉴于目前已与客户签署长期租赁合同，未来租金下跌可能带来的盈利能力下滑风险也被降至最低。”

三星证券预计，人工智能业务的盈利能力将从2028年起显现。Oh Donghwan表示：“新增的30兆瓦级人工智能数据中心将自2027年起逐步投入运营，预计从2028年开始将全年反映收入。按公共项目占比计算，年营收预计最低为1500亿韩元，即全部用于公共项目的情形；最高为7500亿韩元，即全部出租给民营企业的情形。”他预计，自2028年起，图形处理器即服务业务每年将产生4000亿韩元收入。

基于上述业绩预期，三星证券将NHN 2028年营业利润预期上调18%，至3800亿韩元。目标股价也较此前提高41.5%，单独计入NHN Cloud价值1.4万亿韩元的股权价值。