上半年营业利润激增553%……酒店业迎来外国游客红利
乐天酒店、新罗酒店，酒店业务利润率超过免税业务
外国游客增加，客房和餐饮业务向好，盈利能力提升
乐天酒店和新罗酒店的“主业”——酒店业务，正崛起为新的利润来源。尽管免税业务的营收规模依然占据压倒性优势，但两者的营业利润差距已大幅缩小。尤其是乐天酒店，第二季度酒店业务营收尚不足免税业务的一半，营业利润却反超免税业务。过去一直被支撑酒店企业业绩的“功臣”免税业务所掩盖的酒店业务，正日益凸显其存在感。
据酒店业界3日消息，2026年上半年，乐天酒店免税业务营收为1.6965万亿韩元，超过酒店业务（7657亿韩元）的两倍。但营业利润方面，免税业务为641亿韩元、酒店业务为576亿韩元，差距仅65亿韩元。即免税业务在营收规模上占据绝对优势，但酒店业务在盈利能力方面更胜一筹。实际上，酒店业务营业利润率为7.5%，达到免税业务（3.8%）的两倍。特别是在第二季度，酒店业务营收虽不足免税业务的一半，营业利润却以320亿韩元超过免税业务的319亿韩元。
新罗酒店也是如此。2026年上半年，其免税业务营收为1.6572万亿韩元，达到酒店·休闲业务（3681亿韩元）的4.5倍，但营业利润分别为免税业务486亿韩元、酒店·休闲业务329亿韩元，差距显著缩小。从营业利润率看，酒店·休闲业务为8.9%，超过免税业务（2.9%）的3倍。尤其是酒店·休闲业务营收同比增长15.1%的同时，营业利润增长46.2%，盈利能力快速改善。
酒店业务盈利能力改善的背后，是访韩外国游客的增加。韩国观光公社数据显示，2026年上半年访韩外国游客达1070.9919万人次，同比增长21.3%。外国游客增加带动客房需求上升，同时首尔主要酒店供应有限，客房价格也维持在较高水平。
IBK投资证券研究员Nam Seonghyeon表示：“7月访韩外国游客约为209万人次，同比增长20.8%，这一趋势很可能持续至明年。访韩中国游客为78万人次，鉴于上半年中国航线已经增加、下半年也在考虑进一步增班，预计明年扩大访韩需求将继续对酒店业产生积极影响。”
酒店业的结构特点是，客房销售一旦超过一定水平，营收增长便会迅速转化为利润改善。由于人工成本、设施维护费等固定成本占比较高，客房入住率越高、客房单价越上涨，盈利能力就越可能大幅提升。实际上，乐天酒店2026年上半年酒店业务营收同比增长12.9%，营业利润则激增533.1%。同期，外国住客数量增长13.1%，客房业务营收增长13.5%。
新罗酒店的利润增长同样快于营收扩张。第二季度，首尔新罗酒店和济州新罗酒店的入住率分别为75%和79%，均上升9个百分点。因此，第二季度酒店·休闲部门营收增长13.6%，营业利润增长23.5%至247亿韩元。
相比之下，免税业务虽受益于访韩游客增加而实现业绩复苏，但与酒店业务相比，其盈利能力改善仍存在局限。这是因为机场免税店的高额租金、市内免税店的营销费用等固定成本负担较重，加之过去以中国团体游客和代购为主的大宗采购需求减少，外国游客增加已难以直接转化为利润增长。新罗酒店去年归还仁川国际机场部分免税店经营权等免税行业更重视确保盈利能力而非扩大规模，也被认为受此影响。
不过，鉴于免税业务近期业绩复苏势头也十分明显，业界更倾向于认为，这并非酒店业务取代免税业务，而是酒店企业的盈利结构正在趋于多元化。过去，免税业务依靠中国游客的免税购物需求主导业绩；而近期随着游客在住宿、餐饮等方面的停留消费增加，酒店主业正成为另一大盈利支柱。
业内人士表示：“近期豪华酒店业绩改善，不仅源于客房销售，也综合反映了宴会和餐饮部门的良好表现。随着访韩外国游客增加，酒店需求整体复苏；同时，以《黑白大厨》等节目为契机，消费者对精致餐饮的关注度提升，豪华酒店的餐饮场所也受到欢迎。”该人士补充称：“目前豪华酒店行业整体景气度较好，因此营业利润率的上升看似并非由某一特定业务部门推动，而是客房、宴会和餐饮业务全面改善所致。”
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