[一键看个股]“现代制铁：行业向好，估值仍低”

尤金投资证券1日表示，启动对现代制铁的覆盖，给予“买入”评级，目标价为3.7万韩元。

该机构给出的合理企业价值为4.9万亿韩元。这是以未来12个月每股净资产为基础，适用近5年平均市净率0.25倍计算得出。

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尤金投资证券研究员Kim Sojeong预计：“随着下半年汽车用钢板、造船用厚板等实际销售单价上涨全面展开，加之原材料价格趋于下行稳定，利润有望改善。”

他还评价称：“目前现代制铁按未来12个月市净率计算仅为0.2倍，接近历史低位，处于适合买入的价格区间。”截至8月31日，现代制铁股价报3.05万韩元。

预计现代制铁第三季度营业收入将达6.054万亿韩元，营业利润将达1312亿韩元，分别同比增长5.6%和40.8%。Kim Sojeong解释称：“第三季度利润改善预计将由板材产品带动。尽管原材料价格上涨，但受单价谈判推动的平均销售价格上涨幅度预计将超过其影响。”

按2026年全年计算，预计营业收入和营业利润将分别达到24万亿韩元和3953亿韩元，分别增长6.0%和80.3%。归属于母公司股东的净利润也预计将转亏为盈，达到1080亿韩元。

尤金投资证券还关注到，现代制铁于今年4月成立电力基础设施工作组，正积极应对需要高附加值钢材的新需求市场。重点领域分为数据中心、储能系统外壳和输电铁塔三类。

Kim Sojeong尤其提到，通常每座装机规模为1吉瓦的数据中心需投入20万吨钢材，并指出：“按单位电力容量的钢材投入量计算，截至2030年的累计钢材需求预计约为196万吨。若现代制铁能够取得其中30%的份额，面向数据中心的潜在出货量将约为59万吨。”

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他预计：“自扩产全面启动的2028年起，这将成为年销售量约20万吨的新销售渠道。随着输电网扩建，铁塔用钢材需求将从2025年的3万吨扩大至2028年的11万吨。”他补充称：“现代制铁拥有新型钢铁塔、管型柱铁塔所需厚板以及钢管铁塔所需钢管等全套产品组合，预计将受益于输电网投资。”

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