“绩效奖金发放后……半导体暴露度第一的利川市居民购买东滩住房数量翻倍”[韩国银行聚焦]

三星电子·SK海力士增加的绩效奖金，究竟让消费者多掏了多少腰包？韩国银行对三星电子·SK海力士聚集、半导体高暴露地区进行调查后发现，结论是当地刷卡消费较此前有所增加。不过有一点颇为特殊：半导体暴露度全国最高的利川市，消费反应相对疲弱。进一步分析发现，该地区居民购房相对更多。明年三星电子·SK海力士的绩效奖金规模将扩大至今年约5倍，若要使其效果流向地区消费、进一步增强韩国经济韧性，这一变化不容忽视。

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根据韩国银行1日发布的《韩国银行议题报告》——《半导体受益地区的消费将如何变化：基于地区微观数据的溢出效应分析》（Jeong Heewan、Lee Jaeho），半导体高暴露地区的月度刷卡消费较其他地区最高高出4%。该结论来自对半导体受益地区刷卡消费的分析，包括三星电子所在地京畿道龙仁市器兴区、华城市及平泽市，以及SK海力士所在地京畿道利川市和忠清北道清州市兴德区。若将这些地区的消费效应换算为金额，自去年至今年6月累计额外消费约1.1万亿韩元。

分析认为，若这一趋势持续至今年年底，累计消费增额将约达1.7万亿韩元，分别拉动去年和今年国内生产总值增长0.01%和0.03%。预计明年发放规模约为今年5倍的绩效奖金时，明年经济增长率最多将提高0.09个百分点。韩国银行于上月27日公布的今年和明年经济增长率预测值——分别为3.3%和2.9%——已反映这一分析结果。

值得关注的是，按地区细分绩效奖金发放后的消费情况发现，被调查为半导体暴露度最高的利川市，其消费反应相对较弱。韩国银行调查局调查统筹团队副团队长Lee Jaeho表示：“为更明确地确认这一点，我们将利川市的消费走势与清州市兴德区进行了比较。后者同样设有SK海力士工厂，受到同一企业发放绩效奖金的影响。”他称：“分析结果显示，两地消费均较对照组增加，但利川市的增幅明显小于清州市兴德区。”同样受到同一企业发放绩效奖金影响的两个地区出现不同消费反应，意味着消费溢出效应不仅取决于绩效奖金规模，也可能因地区条件而异。

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利川市整体消费反应虽相对疲弱，但住房相关消费反而大幅增加，显示新增收入可能被用于购房。在半导体受益地区中，利川市家具家电、厨房用品、房地产中介服务等与住房购置关联度较高品类的消费增幅最大。这一趋势在今年年初前后、即绩效奖金发放规模扩大的时期更为明显。

利用按购房者居住地统计的登记申请资料考察实际房地产购买动向后发现，绩效奖金发放后，利川市居民在首都圈购房数量显著增加；而清州市居民则未观察到这一变化。利川市居民月均房地产购买宗数由2024年的136宗增至今年1月至7月平均的159宗。利川市居民购置房地产主要集中于华城东滩、龙仁、水原等京畿南部半导体产业带，以及城南、河南等首都圈主要地区。其中，东滩地区月均购买宗数由2024年的9宗大幅增至今年1月至7月的25宗。

利川居民房地产交易活跃的地区，具有居住条件良好、且便于前往利川等主要半导体产业园区的共同特点。Lee Jaeho指出：“近期首都圈房价上涨预期增强，进一步扩大了购房动机。这些地区房价水平也较高，购房过程中很可能伴随着相当大的资金负担。”

相反，位于非首都圈的清州市居民，在绩效奖金发放后仍保持以购置本地住房为主的既有购买模式，因此异地房地产购买宗数及购买地区构成未出现显著变化。以2025年为准，清州市居民购买的全部房地产（以集合建筑物为准）中，本地房地产占比为80.5%，远高于利川市的49.9%。

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若明年增加的绩效奖金未能转化为消费，而是超出预期地过度流入房地产等领域，明年经济增长率可能低于韩国银行预测的2.9%。在未来人均绩效奖金规模预计较今年扩大的情况下，分析认为，为使以消费为主的行为也能在其他地区出现，应营造条件，让增加的收入不会过度流入房地产，而能顺畅回流至消费和实体经济。

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