[比特币现在]美国财政负担引发反弹……比特币涨势能否持续

by Lim Chunhan

Published 01 Sep.2026 08:17(KST)

Updated 01 Sep.2026 10:08(KST)

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美元价值稀释担忧引发买盘
杠杆平仓与政策动能
确保中长期买方仍是课题

近期，在美国政府债务负担引发美元价值被稀释的担忧下，比特币延续涨势。货币贬值交易、大规模强制平仓引发的空头挤压以及监管放松预期等因素相互叠加，推动涨幅扩大。不过，有观点指出，与拥有中央银行这一稳固买方的黄金不同，比特币的价格支撑基础较弱，确保中长期供需参与者至关重要。

据金融投资业界1日消息，今年1月1日，比特币价格从8.88121万美元上涨至同月14日的年内高点9.78384万美元后，转而进入下行轨道。7月1日一度跌至5.78325万美元，并在6万美元区间长期横盘。不过，随着上月美元转弱、资金涌入，截至8月31日下午1时30分，比特币报7.75170万美元。

美国政府债务今年已超过40万亿美元，并持续快速增长。据iM证券统计，在利率上升与债务增加同步推进的背景下，美国政府年度利息支出已超过1万亿美元。在“财政赤字扩大→国债发行增加→利息成本上升→财政负担进一步加重”的恶性循环固化之际，美国财政部将10年至30年期长期国债每次回购规模从原先的20亿美元扩大至至少40亿美元。这是为防止国债供给压力推高长期利率，而直接着手稳定长期国债供需。消息公布后，美国30年期国债收益率单日下跌约9个基点，但市场普遍认为，仅靠扩大回购难以遏制财政风险推动的长期利率上升。

事实上，随着美元走弱与财政稳健性担忧交织，为应对政府债务增加和货币价值稀释而进行的货币贬值交易正在扩散。今年年初美元走弱期间，黄金价格上涨；近期伴随美元再度转弱，金价再次反弹。比特币也同步上涨，较黄金和白银呈现更陡峭的涨势和更高的价格弹性。

比特币的超额上涨，主要受到加密资产市场特有的杠杆结构及现货资金流入的决定性影响。过去90天，加密资产市场持续疲软，期货市场中大量累积了押注下跌的空头头寸。然而，在回购规模扩大和美元走弱的推动下，价格反弹速度快于预期，触发空头挤压，进一步放大了涨幅。

政策动能和制度环境变化也带来影响。Trump总统再次表示支持《清晰法案》，并敦促国会尽快处理。另有观点认为，美国政府为解决债务问题，可能再次着力活跃稳定币市场，以吸引国债需求。由于稳定币发行方以储备金大规模买入美国短期国债，预计可能加快推进将于明年1月实施的《天才法案》相关实施细则制定工作。

不过，撇开短期价格反弹，比特币的中长期供需结构仍需要冷静评估。作为货币贬值交易代表资产的黄金与比特币之间，存在决定性差异：是否拥有不受价格影响、持续买入资产的结构性买方。对于黄金而言，主要国家的中央银行正为降低对美元的依赖并实现外汇储备多元化，持续增加结构性购买。相反，比特币在国家层面的结构性需求极为有限。美国、中国和英国等持有的比特币，大多并非出于外汇储备目的，而是通过没收犯罪资金获得。考虑到价格波动剧烈以及监管、会计层面的不确定性，主要国家中央银行难以将外汇储备中具有实际意义的比例配置于比特币。

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iM证券研究员Yang Hyeongyeong表示：“黄金有中央银行这一对价格不敏感的长期买方支撑价格下限，而比特币则高度依赖交易型开放式指数基金资金，以及个人和机构投资者的风险偏好。虽然像此次这样出现空头回补时，比特币可能展现出远高于黄金的价格弹性，但空头头寸平仓本质上接近一次性的供需因素。”她接着称：“从中长期来看，若比特币要与黄金一道成为代表性的货币贬值交易资产，关键在于，除交易型开放式指数基金和加密资产储备企业外，对价格及市场周期相对不敏感的新长期买方能够扩大到何种程度。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。