[一键看个股]“三星生物制剂3万亿韩元增资致股权价值摊薄，目标价下调”

三星证券31日将三星生物制剂的目标股价从原先的190万韩元下调至180万韩元，以反映增资导致的股权价值摊薄影响，维持“买入”评级。

三星证券研究员Seo Geunhee说明称：“随着此次增资发行相当于现有已发行股份5%的新股，我们将股权摊薄影响纳入考量，下调了目标股价。鉴于新股发行价尚未确定，此次调整仅是机械反映股数增加的暂定值；通过收购PolyPeptide工厂带来的业绩贡献，将在收购完成后予以反映。”他补充称：“待未来确认收购的具体条件后，将另行纳入新业务部门的价值。”

三星生物制剂28日召开董事会并公告，决定实施总规模为3.0009万亿韩元的增资。此次增资募集资金中，2.7万亿韩元计划用于公开收购肽类合同开发与生产组织企业PolyPeptide Group的100%股权。Seo Geunhee表示：“公司选择大规模扩充资本而非借款，可解读为意在将财务结构负担降至最低；这也被认为是一项将借贷能力留作未来扩大产能等资金来源的战略。”

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分析认为，此次增资及收购的背景，是为克服近期美国《贸易扩展法》第232条医疗保健关税措施生效后原有核心业务面临的局限。Seo Geunhee说明称：“随着美国保护贸易基调强化，公司为加以补足，正将业务组合多元化至近期作为肥胖症、糖尿病治疗药物核心原料崛起的肽类领域，并通过确保全球生产基地，抵消既有抗体业务的地缘政治风险，获取中长期增长动力。”

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