“何必在韩国？……‘Meta韩元债券’短期难落地”[一键看市场]

近期，全球大型科技企业Meta可能在韩国发行韩元债券的说法受到关注，但证券业分析认为，从成本和需求来看，短期内付诸实施的可能性不大。

31日，NH投资证券研究员Kim Junsu强调：“在将筹集的韩元资金再次兑换为美元的情况下，韩国机构投资者并不会给出很高的溢价，因此没有充分理由特意选择韩元债券。”

今年，全球大型企业为筹集资金，也将目光投向美元以外的市场。今年3月，亚马逊发行了145亿欧元债券，6月又发行了规模达140亿加元的债券。由于欧洲等当地投资者需求集中，企业能够以更低利率、更有利的条件融资。Kim Junsu表示：“如果具备这类条件，韩元市场也有望被用作大型科技企业的辅助融资市场。”

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但考虑到实际融资成本和发行规模，市场认为韩元市场的吸引力并不高。原因在于，通过发行债券借款的成本较高。Meta的全球信用评级为AA-，与韩国主权信用评级AA相近。以此计算，韩元债券利率预计将处于4%中后段。若再计入将借入的韩元兑换回美元的手续费，即货币互换成本，最终需支付的利息将高于直接在美国以美元融资，因此并不经济。

与今年Alphabet和亚马逊分别在加拿大、瑞士等地筹集数十亿美元相比，预计发行规模也较小。Kim Junsu指出：“市场上讨论的规模约为7亿美元，若为筹集这笔资金还需承担各种附带成本，进入新市场的动力有限。”

Meta目前也没有大规模使用韩国货币，即韩元的实际需求。过去曾在韩国发行债券的外资银行借入韩元后会直接使用，但Meta目前并未在韩国开展建设数据中心等需要大量韩元的业务。

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不过，从长期角度看，可能性依然存在。这是因为韩国国债即将迎来被纳入世界国债指数的重大变化。加拿大过去也曾出现先例：在本国债券被纳入全球指数后，全球企业以加元融资的情况有所增加。

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Kim Junsu补充称：“有必要关注在完成纳入世界国债指数后，外国投资者对韩元债券的需求及互换条件是否进一步改善。如果这些变化带动融资成本下降，未来被用作全球企业辅助融资市场的可能性将提高。”

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