[一键看个股]“三星SDS上调基础设施扩建可能性大…目标价↑”

韩华投资证券31日表示，三星SDS追加扩建基础设施的计划上调可能性较高，因此将目标股价从29万韩元上调至30万韩元，并维持“买入”投资评级。

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韩华投资证券研究员Kim Sohye表示：“三星SDS尽管已 확보核心客户，但与其他运营商相比，其基础设施扩建计划相对较小。我们认为，这与其说是需求不足，不如说更接近于保守的投资计划；未来随着客户需求得到确认，追加扩建计划扩大的可能性较高。”

三星SDS此前公布计划，拟将目前约110兆瓦的人工智能基础设施扩大至2029年的230兆瓦、2031年的800兆瓦以上。除直接建设数据中心外，还将同步推进资本支出型、股权投资型以及设计·建设·运营型模式。Kim Sohye表示：“设计·建设·运营型模式无需直接持有资产，也可获得建设及运营收入，预计将有助于降低资本负担。”

预计随着下半年英伟达最新图形处理器B300的开工率提升，以及公共和金融业务收入扩大，公司下半年将恢复至2025年水平的盈利能力。三星SDS已持有约7万亿韩元现金及现金等价物资产，并曾通过与Kohlberg Kravis Roberts的合作获得1.2万亿韩元新增资金。对此，韩华投资证券分析称，即使短期内资本支出增加，对财务结构造成损害的可能性也将有限。

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Kim Sohye强调：“随着图形处理器即服务的开工率上升，预计下半年业绩将略高于市场预期；从明年起，随着新数据中心投入运营，增长幅度有望提升一个台阶。尤其是，公司同时推进直接投资型基础设施与资本效率较高的设计·建设·运营模式，预计较大可能将带动中长期收入和利润增长。”

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