[一键看个股]“DB损害保险上调股东回报率，目标价升10%”

LS证券31日将DB损害保险的目标股价从原先的21万韩元上调至23万韩元，并维持“买入”评级及行业首选股观点。

LS证券研究员Jeon Baeseung表示：“反映DB损害保险上调目标股东回报率，将目标股价上调10%。”他指出：“以2030年为基准的50%目标股东回报率，与主要发达国家保险公司相比仍处于较低水平，但预计在新的价值提升政策下，以盈利能力为中心的经营基调将进一步加强，相对低估的修复行情也将持续展开。”

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此前，DB损害保险公布了新的企业价值提升计划。公司将股东回报率目标上调至单体口径50%、合并口径40%，并在韩国保险资本充足率的基础上引入股利支付能力比率，设定股东回报执行区间；同时确立了净资产收益率较股权资本成本高出至少2个百分点的目标。

Jeon Baeseung认为，此次企业价值提升计划的核心在于通过调节增长速度管理可分配利润。他解释称：“公司方面诊断认为，过度的新签保单竞争导致即便业绩改善，可分配利润仍然减少，从而限制了股东回报。因此，无论解约返还金准备金制度是否改善，公司均测算出适当的新签保单规模，以确保持有合同服务边际能够稳定实现净增长，并 확보充足的分红财源。”

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他还表示：“即使在不改善解约准备金制度的情况下，公司也提出了持续扩大股东回报的方案，这一点值得积极评价。这也可解读为，公司对未来Fortegra利润贡献扩大及盈利指标改善表达了充分信心。另一方面，随着可分配利润成为股东回报的核心指标，对其高波动性的管理必要性也随之凸显。”

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