[PB手记]通过美元进一步夯实投资组合

by Keum Boryeong

Published 02 Sep.2026 07:00(KST)

Lee Hyunggi，新韩PWM瑞草中心PB团队负责人

Lee Hyeonggi，新韩PWM瑞草中心私人银行团队长

今年6月一度飙升至1561韩元的韩元兑美元汇率近期跌破1400韩元，资产管理一线关于美元投资的客户咨询正逐渐增加。越来越多精明的投资者顺应韩元走强行情，将部分资产转换为美元，以强化投资组合。

利用韩元兑美元汇率调整期，配置一定规模的美元资产，是出色的资产配置策略。更进一步，还需要思考“如何运用已配置的美元资产”。如果不止于将美元存入外币账户，而是构建一套能随时间积累资产、创造现金流的“美元运作体系”，投资成果将更加丰厚。资产管理一线推荐的、通过美元持续创造收益（Income）的方式，大致可归纳为三种。

第一，利用美国代表性指数交易型开放式指数基金（ETF），配置全球优质资产。将韩元兑换为美元后，建议根据市场时点，分批买入VOO（追踪标准普尔500指数）或QQQ（追踪纳斯达克100指数）等代表美国市场的指数型交易型开放式指数基金。这类指数交易型开放式指数基金不仅能分享全球顶尖创新企业的长期成长红利，还有机会每季度获得美元分配收益。在税务方面也颇具优势。投资海外股票及交易型开放式指数基金所产生的资本利得，不计入金融所得综合征税，单独适用22%的税率征税。每年还可享受250万韩元的基本扣除额，对于税负较重的高资产人士而言，是兼顾资产增值与节税的实用工具。

第二，通过票息型美元年金保险实现递延纳税和再投资效应。美元年金保险不仅能较长期保证比市场上韩元产品更具吸引力的利率，还会每月以票息形式支付一定金额的美元，成为构建现金流的投资组合坚实支柱。普通美元存款利息在产生时即被代扣15.4%的利息所得税，年度金融所得超过2000万韩元时还将纳入金融所得综合征税；而美元年金保险在运作期间产生的利息不会立即征税，直至提取金额超过已缴保费本金时才开始征税。若满足相关法规规定的免税条件，例如一次性缴费不超过1亿韩元，或月缴不超过150万韩元且缴费满5年以上、持有满10年以上等，不仅可大幅减轻税务负担；若将每月获得的美元票息以定投方式再投资于美国优质股票或交易型开放式指数基金等，还可形成壮大“美元复利雪球”的良性循环。

第三，利用低票息（Low-Coupon）美国国债的节税策略。用持有的美元买入以低票面利率发行的美国国债，可获得显著的节税效果。根据现行税法，债券投资产生的利息所得须缴税，但债券买卖价差收益，即折价买入后持有至到期兑付或卖出所获得的收益，则享有免税待遇。低票面利率债券可将利息所得税负降至最低，同时在到期兑付时完整获取免税的买卖价差收益，因此对希望最大化实际收益率的高资产人士而言颇具吸引力。不过，在利率转换期及市场波动阶段，为管理货币政策方向带来的价格风险，相较于期限过长的长期债券，采用久期较短的短中期债券更为有利。

将100%的资产仅以韩元持有，等同于把未来完全押注于韩国经济及韩元价值的波动。近期汇率调整期是摆脱韩元资产过度集中的状态、实现货币多元化并进一步夯实投资组合的良机。不妨将精明配置的美元资产，构建为由美国指数交易型开放式指数基金、美元年金保险和美国国债组成的三重美元投资组合。当全球经济危机等因素导致韩元贬值时，美元资产将成为坚实的防御屏障；在日常情况下，每月流入的美元收益则将增强投资组合的韧性。