“半导体表现更佳……今年、明年增长率均达3.5%” 韩国银行情景预测一览

by Kim Yuri

Published 27 Aug.2026 13:30(KST)

韩国银行发布《2026年8月经济展望》
乐观情景：“半导体出口增势进一步扩大”
若出口量今年增长约20%、明年增长10%以上中后段水平

预计，若今年半导体出口增势较韩国银行原有预期进一步扩大，韩国经济今年和明年的增长率均将达到3.5%。

韩国银行27日发布修订经济展望，预计韩国经济今年将增长3.3%，明年增长2.9%。这一预测以全球人工智能基础设施投资持续扩大、半导体出口将保持强劲增势为前提。不过，随着产能逐步增加，预计半导体出口量增速将由今年的10%以上后半段，温和放缓至明年的10%以上前半至中段水平。

然而，围绕半导体景气的上行和下行风险依然较大。一方面，有预测认为半导体景气向好程度可能超过预期；另一方面，对科技巨头调整人工智能投资步伐的担忧也不容忽视。

韩国银行预计，若采用半导体出口增势进一步扩大的乐观情景，韩国经济今年和明年的增长率均将达到3.5%，较基准预测分别上调0.2个百分点和0.6个百分点。韩国银行表示：“该预测假设，随着智能体人工智能普及、人工智能盈利模式多元化等因素推动半导体需求强于预期，加之韩国企业扩大新增产能并改善良率，产量也将快速增加。”预计在此情况下，半导体出口量将保持今年约20%、明年10%以上中后段的增长势头。届时，通胀率今年为2.7%，所受影响有限；明年则将较基准预测高出0.2个百分点，达到2.5%。

反之，若分别采用增势进一步放缓的悲观情景，预计经济增长率今年将为3.2%，明年为2.5%。这一预测假设，人工智能投资变现延迟、借贷成本负担加重，导致科技巨头大幅调整人工智能投资步伐，但长期供货合同等将在一定程度上缓冲需求放缓的影响。韩国银行表示：“在此情况下，半导体出口量增速将降至今年10%以上中段、明年约10%的水平。通胀率今年受影响有限，但明年将下降0.1个百分点，至2.2%。”

另一方面，若将中东局势视为主要变量，预计局势若能尽早缓和，经济增长率今年将为3.4%，明年为3.1%。这一预测假设，美国与伊朗的谈判在第三季度取得进展，军事紧张局势缓解，霍尔木兹海峡通航迅速恢复。国际油价预计将从下半年的76美元、全年平均82美元，降至明年的63美元左右。在此情况下，通胀率预计也将分别降至今年2.6%和明年2.0%，较基准预测分别低0.1个百分点和0.3个百分点。

若僵局长期持续，预计今年经济增长率将为3.2%，明年为2.6%。这一预测假设，美国与伊朗的谈判持续陷入僵局后于明年逐渐取得进展，同时地区军事紧张程度在今年内加剧。在此情况下，霍尔木兹海峡通航恢复将延迟至年内以后，即使通过绕行路线供应也会出现部分障碍，国际油价将在下半年升至95美元、全年平均91美元；但随着明年谈判取得进展，油价将降至85美元左右。届时，通胀率预计今年为2.8%，明年为2.7%。