[周末理财]“风电行业进入复苏阶段”……券商关注哪些个股？

by Hwang Seoyul

Published 29 Aug.2026 13:51(KST)

新韩投资证券给予风电板块“增持”评级
首选股为CS Wind……关注标的为LS

新韩投资证券29日表示，风电行业已逐步进入复苏阶段，政府还推出了供应链扶持政策，因此给予风电板块“增持”评级。

图片由谷歌Gemini生成

去年全球风电新增装机容量达164.6吉瓦，创下历史新高。不过，其中中国占比超过70%，陆上风电占比达94%，与非中国地区及海上风电设备行业的复苏仍有较大距离。2020年至2021年签订的低价固定合同，加之其后资本支出和利率上升，导致新增海上风电项目的最终投资决定持续低迷。

在此背景下，以欧洲市场为中心已显现行业复苏迹象。欧洲地区已开始上调合同价格、实行与物价挂钩的机制并延长合同期限，且已通过最终投资决定的项目正在执行资本支出。新韩投资证券研究员Choi Mingi表示：“目前判断为渐进式、选择性复苏阶段，即陆上风电率先恢复，而海上风电则仍需确认重新定价能否转化为实际的最终投资决定及确定的设备订单。”

设备行业预计将依次复苏。风电设备订单会在单个项目完成最终投资决定并转入开工后，从风机开始，逐步扩散至各价值链环节。新韩投资证券预计，风机原始设备制造商将随着价格恢复正常及低利润率订单积压逐步消化而改善盈利能力，塔筒和轴承原始设备制造商则将在相关订单增加后滞后受益。

在海上风电价值链中，海底电缆除风电外，还持续受益于高压直流输电、跨国互联线路及电网投资等结构性需求。基础结构物则预计将在经历2027年至2028年的供给占优期后，随着欧洲和亚洲海上风电项目复苏，实现大幅业绩反转。

图片与内容无关。

韩国风电市场预计将基于政策变化迎来行业改善。此前，韩国市场受制于相对较高的发电成本、电网及审批瓶颈、融资条件不足，行业表现低迷。去年韩国可再生能源发电占比为9.7%，显著低于经济合作与发展组织平均水平35.3%。风力发电量占比仅为0.6%，甚至不足全球平均水平的十分之一。

新韩投资证券认为，政府针对风电市场的制度变化有望扭转局面。政府26日在制定第12次电力供需基本计划的讨论会上公布预测，将风电设备暂定装机目标从2030年的9.2吉瓦扩大至2040年的60.5吉瓦。Choi Mingi说明称：“与第11次会议提出的2030年18.3吉瓦目标相比，短期目标更趋于现实，但此后则形成了以海上风电为主、假设快速扩容的结构。”此外，可再生能源配额制改革、政策性金融以及国内供应链扶持政策等，也预计将支撑行业改善。

基于上述分析，新韩投资证券将CS Wind列为风电板块首选股。Choi Mingi预计：“CS Wind将最快受益于西方风机原始设备制造商陆上风电订单的复苏，并可凭借美国和欧洲本地生产基地及多元化客户基础，应对本地采购与物流壁垒。美国税收抵免缩减和原始设备制造商要求下调单价是风险因素，但本地塔筒供应竞争可能缓和，有望部分抵消相关影响。”