[一键看个股]“GIS搭上MLCC超级周期……预计在手订单突破1000亿韩元”

by Jang Hyowon

Published 27 Aug.2026 09:33(KST)

有分析认为，受多层陶瓷电容器（MLCC）行业复苏以及核心客户三星电机扩大设备投资带动，GIS将进入业绩实质性增长阶段。该公司通过实现MLCC切割设备国产化，已在三星电机内部取得60%的供应份额，同时菲律宾新工厂投资也在计划中，预计设备需求将大幅增加。

独立研究机构Growth Research于27日通过GIS调研报告作出上述分析。Growth Research评价称，GIS成功实现MLCC切割设备国产化，在过去高度依赖日本设备的市场中，已成为韩国市场的核心设备供应商。

GIS最大的竞争力在于与三星电机持续10年以上的合作关系。目前，其在三星电机MLCC切割设备供应中的份额约为60%。三星电机元器件部门的设备投资同比增长342%，扩大至72.19亿韩元；此外，以2027年投产为目标的菲律宾新工厂投资也在推进，因此GIS的设备需求很可能增加。

为应对不断增加的订单，GIS还正利用龟尾工厂等闲置空间扩大MLCC设备产能。公司计划新增约5亿韩元的年产能，在尽量减少大规模设备投资负担的同时，应对销售额增长。

业绩也呈现复苏态势。2025年因主要客户缩减投资而表现低迷的GIS，2026年上半年实现销售额478.9亿韩元，同比增长51.7%。同期营业利润为11.7亿韩元，扭亏为盈。

在手订单也维持在600亿至700亿韩元水平。Growth Research预计，随着三星电机扩大投资全面启动，GIS的在手订单将在今年10月至11月超过1000亿韩元。

全年业绩预期同样积极。Growth Research预计，GIS今年销售额将达1300亿韩元，同比增长71.6%；营业利润有望达到100亿韩元。报告尤其分析称，随着利润率相对较高的MLCC设备销售占比提升，公司不仅有望实现规模增长，利润率也将得到改善。

不过，为应对大规模订单而确保营运资金仍被视为一个变量。受设备行业特性影响，从接单到交付平均需约6个月，因此必须提前投入生产所需的材料费用。据悉，GIS正考虑筹集300亿至500亿韩元资金。市场指出，若实施增资扩股等方案，仍需关注股东价值被摊薄的可能性。

客户集中度同样是一项课题。目前公司对三星电机的依赖度较高，若向大德电子、SK海力士等新客户的供货能够实际转化为销售额，公司有望在客户多元化的同时获得企业价值重估。

Growth Research研究员Han Yonghee评价称：“随着三星电机重启大规模投资，GIS营业利润率约达15%的高收益MLCC设备销售占比正在提高。上半年扭亏为盈及在手订单持续增长，是公司经营体质改善的信号。”

他接着表示：“若能够确认稳定 확보营运资金以及客户多元化成果，公司在股票市场获得明确估值溢价的可能性将较高。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。