“明年增长率也接近3%”韩国银行连续加息至3.00%(更新)
上调0.25个百分点……时隔1年9个月重返3%区间
今年增长率大幅上调至3.3%，明年上调至2.9%
“应通过先发应对防止物价涨势扩散”
金融货币委员会多数预计明年2月前利率达3.25%
预计“10月暂缓调整后将进一步加息”
27日，韩国银行金融货币委员会将基准利率上调0.25个百分点至年化3.00%。这是继上月之后连续第二次加息。大幅上调的经济增长率预期、持续存在的通胀压力及家庭债务增加等因素，促成了这一决定。韩国银行不仅将今年经济增长率预期大幅上调至3.3%，还将明年增长率预期上调至接近3%的2.9%。这反映出市场预计，半导体效应将压倒经济增长的下行压力，带动韩国经济发展。消费者价格涨幅预期则维持原先的2.7%。
专家认为，连续加息后，在下次利率决策所在的10月，预计将暂缓调整。然而，进一步加息的信号十分明确。金融货币委员会当天通过K点阵图显示，在未来6个月，即至明年2月，利率达到3.25%的可能性最高，暗示仍可能继续加息。分析认为，最终将进一步上调利率，但下次加息时点将取决于今后公布的主要指标等因素。
韩国银行金融货币委员会当天在首尔中区韩国银行总行举行的货币政策方向决策会议上宣布，将基准利率上调至年化3.00%。这是继上月上调0.25个百分点后的连续加息。至此，基准利率时隔1年9个月重返3%区间。委员会成员Hwang Geonil一人提出维持利率不变的少数意见。自韩国银行于2008年3月将政策利率制度从隔夜拆借利率目标制改为基准利率制以来，此次是第三次实施连续加息。此前，曾于2021年11月至2022年1月，以及2022年4月至2023年1月连续加息，其中后一次连续加息7次。
本月启动连续加息的背景，是经济增长强于预期以及对物价上涨的担忧。由于经济快速复苏可能加大需求侧通胀压力，因此有必要采取先发制人的加息应对措施。金融货币委员会当天在货币政策方向声明中表示：“国内经济在出口表现强劲和内需复苏的推动下，持续保持高于预期的增长势头，而通胀率将在相当一段时期内高于目标水平。在这种情况下，通过先发应对防止物价上涨趋势扩散十分重要。鉴于仍需持续关注金融稳定风险，委员会认为将基准利率上调0.25个百分点是适当之举。”
此前韩国银行行长Shin Hyun-song曾表示将密切关注的今年第二季度经济增长率和国内总收入增长率，成为此次加息的决定性依据。第二季度实际国内生产总值增长率同比达到3.7%，大幅高于韩国银行预期的3.0%。环比也增长0.6%，远超预期的0.2%。衡量实际购买力的国内总收入增长率同比为15.6%，高于第一季度的13.2%，创下自1988年第一季度以来的最高水平。这得益于全球人工智能投资扩大带动半导体需求激增、价格上涨，进而改善贸易条件并推动出口走强。
预计今年经济增长率将升至3.3%，较5月预期的2.6%上调0.7个百分点。Meritz证券研究员Yoon Yeosam评价此次加息称：“这是考虑到半导体景气带来的接近20%的国内总收入和名义国内生产总值，以及其可能引发的投资、居民消费等涓滴效应后，为遏制需求侧通胀上行压力而采取的先发性加息。”
物价指标也为加息提供了支撑。Shin Hyun-song关注的核心通胀率在7月上涨2.6%，创下自2023年12月以来的最高涨幅，较前一个月上升0.1个百分点。消费者价格涨幅从6月的3.2%降至7月的2.8%，但仍高于韩国银行2.0%的物价稳定目标。市场分析认为，金融货币委员会试图通过本月连续加息，先行稳定通胀预期，为未来政策应对保留空间。Shinyoung证券研究员Cho Yonggu表示：“除核心通胀上升趋势外，尽管股指下跌，强劲的半导体价格、出口和经常账户等实体经济指标，以及透支贷款余额增加等其他贷款增幅扩大，也构成支持加息的因素。”
从金融稳定角度看，家庭贷款激增和首都圈房价上涨被认为是加息的依据。反映广义家庭债务的家庭信贷余额截至今年第二季度末为2019.8万亿韩元，较上一季度增加25.9万亿韩元，创下自2021年第三季度以来的最大增幅。首尔房价涨势也在加快。根据韩国房地产院数据，本月首尔公寓交易价格上涨1.14%，涨幅较上月的1.05%进一步扩大。梨花女子大学经济学系教授Seok Byeonghun表示：“家庭信贷增幅较上一季度明显扩大，政府还将银行业家庭贷款总量监管额度提高了一倍。从控制家庭债务增速的角度，也有必要上调基准利率。”市场认为，近期经历调整的股价以及回落至1380韩元区间的汇率，与其说是支持本月维持利率不变的因素，不如说将成为影响最终利率的变量。
金融货币委员会认为，到6个月后的明年2月，基准利率达到3.25%的可能性最高。这一水平需再加息一次0.25个百分点才能达到。根据K点阵图，7名金融货币委员会委员各自对6个月后有条件预期的利率水平标注3个点，共计21个点中，有10个点，即47.6%，预计6个月后基准利率将为3.25%。
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预计利率达到3.50%的点也有6个，占28.6%，这一水平需以每次0.25个百分点的幅度再加息两次才能达到。另一方面，预计6个月后仍维持当前利率水平的点有5个。Daishin证券研究员Gong Dongrak评价称：“此次点阵图与市场预期基本一致。3.75%没有点位，最高利率3.5%有6个点位，这与多数机构预期利率约为3.5%的判断一致，并不脱离市场预期。”
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