[大型风险投资机构深度剖析]⑨早期发掘企业接入集团基础设施……KB投资的深度科技规模化成长

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KB金融集团于2026年5月与人工智能（AI）芯片企业Rebellions达成战略合作，将Rebellions的韩国国产AI芯片应用于集团AI基础设施。最早将Rebellions引入集团的，是员工约70人的旗下公司KB投资。该公司于2022年参与A轮融资，自B轮起KB证券也加入投资，并持续为C轮融资及Pre-IPO阶段提供资金。由风险投资起步，继而带动其他子公司的后续投资及实际业务合作，这一规模化发展架构的第一步正是由KB投资迈出。

目前，其管理资产规模约为3.236万亿韩元。公司正在管理45只基金，累计投资企业超过1200家，其中180多家已成功完成首次公开募股（IPO）。

随着政府强调将金融业资金从房地产和抵押贷款转向创新企业的“生产性金融”，作为金融控股集团旗下风险投资公司的KB投资，其作用正进一步扩大。公司相关人士表示：“在整个金融业将重心转向生产性金融的趋势下，KB投资处于集团最前线。对于存款和贷款无法覆盖、尚未产生营收而仅拥有技术的早期企业提供资本，正是VC应承担的职责。”

KB投资是韩国于1990年成立的第一代VC。公司于2008年被纳入KB金融控股子公司体系，并于次年更名为现名。KB金融控股持有其100%股权。

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其管理的各只基金规模也颇为可观。根据风险投资公司电子披露系统DIVA的数据，“KB数字平台基金”规模为3000亿韩元。“KB全球平台2号基金”规模为2500亿韩元，“KB全球平台基金”为2200亿韩元，“KB智能规模化发展基金”为2000亿韩元等，公司管理着多只规模达数千亿韩元的基金。2026年2月，公司还募集成立了规模为1850亿韩元的“KB深度科技规模化发展基金”。

公司还设有发掘早期企业的“KB创始人俱乐部2022基金”，以及收购现有风险投资者所持股份的二级市场基金，形成了可根据企业成长阶段，从早期发掘、成长期投资、全球投资到二级市场投资全面布局的架构。

近期，KB投资还受托管理规模为1000亿韩元、由KB金融旗下公司出资的“KB AX数字资产基金”。KB国民银行、KB证券、KB损害保险、KB国民信用卡、KB人寿保险等参与出资，投资对象不仅包括数字资产，还涵盖AI模型及应用服务、数据推理与分析技术企业等。

目前，其投资战略核心是深度科技规模化发展。重点投资领域包括系统半导体、生物健康、未来出行、机器人、网络安全与网络、航天航空等。公司尤其关注已掌握核心技术的企业从商业化迈向海外拓展的规模化发展阶段。

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投资组织分为7个本部。首席投资官（CIO）Kim Hyeongjun负责成长期投资，首席投资官（CIO）Guk Chanwoo负责深度科技投资。截至2026年6月底，按DIVA统计，公司员工总数为73人。

在投资决策流程中，公司还设置了独立的“制衡”机制。公司设立独立高管首席风险官（CRO），并将风险审查本部与投资本部分离。KB投资相关人士解释称：“为避免发掘项目的投资经理自行判断该项目的风险，审议流程中必须纳入独立于项目来源团队之外的审核。”这种方式避免将风险资本投资的不确定性仅交由某一投资经理判断。

投资业绩在深度科技和生物领域尤为突出。公司自2022年Rebellions的A轮融资起持续参与后续轮次；在生物领域，则主导了Rznomics的Pre-IPO投资轮。Rznomics在科斯达克上市后，KB投资出售了全部持股，据悉实现了超过15倍的回报倍数，即投资本金回收倍数。

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Orum Therapeutics也是公司长期持续追加投资的代表性生物医药投资组合。对于技术研发周期较长的新药研发企业，公司并非仅一次性注资，而是根据不同成长阶段进行追加投资。

其投资组合不仅包括Nota AI、Selectstar、Diquest等AI企业，也涵盖时尚平台Musinsa、K-美妆企业Bnau，以及从事时尚与美妆业务的MediQuarters等。尽管近期加大对深度科技的投入，但公司追求的并非仅聚焦单一产业的专业VC，而是覆盖多领域的综合型投资机构。

海外投资也是其重要支柱。公司通过波士顿开展直接投资，并同步投资当地基金，以扩大海外投资网络。目前海外资产约占整体投资资产的30%。公司于2023年9月在美国波士顿设立分支机构，直接发掘当地生物科技企业。代表案例为新药研发企业Odyssey Therapeutics，该公司在获得KB投资后已于纳斯达克上市。

代表Yoon Beomryeol于2025年4月就任后领导KB投资。Kim Hyeongjun和Guk Chanwoo两位首席投资官分别负责成长期与深度科技投资，并通过单独设置首席风险官组织，同时强化投资扩张和风险管理体系。

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生产性金融的扩大对KB投资而言既是机遇，也是考验。随着集团和政策资金对风险资本的供给增加，公司需要以更快速度配置更多资金；但在半导体、生物、机器人、航天航空等技术验证周期漫长的领域，不能忽视每个项目投资判断的质量。作为管理45只基金、规模达到3万亿韩元级别的投资机构，公司必须同步扩大投资规模与审查体系。

KB投资并非着重于“投入多少资金”，而是更关注“是否将资金投到位”。公司相关人士表示：“只有在需要的地方及时投入，并基于经过验证的判断进行投资，资金才能真正推动产业成长。否则，最终仅会留下资金投放业绩。”

该人士补充称：“在提高投资执行速度和规模的同时，保持每个项目判断的质量，是必须同时完成的两项课题。目标不是成为进行大量生产性金融投资的机构，而是成为真正做好生产性金融的机构。”

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