[一键看个股]“减脂时代”关注韩美药品，也可关注这只个股

随着肥胖治疗药物市场从单纯减重向重视“减重质量”的方向演变，证券业分析指出，应关注身体成分分析仪企业InBody。

IBK投资证券27日首次覆盖InBody，给予“买入”评级及8.1万韩元目标价。该目标价较前一日6.03万韩元的收盘价，意味着仍有近35%的上涨空间。

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IBK投资证券研究员Yu Changgeun表示：“近期，韩美药品最大限度减少肌肉流失的新一代肥胖治疗药物正受到市场关注。”他将InBody定义为“韩美药品的合作伙伴”。Yu Changgeun预计：“相较于单纯减轻体重，‘减重质量’正变得愈发重要，因此身体成分分析仪需求扩大不可避免，龙头企业InBody的受益将逐步显现。”

InBody的下游市场正从原有的健身领域全面扩展至肥胖治疗市场。随着能够最大限度减少肌肉流失、选择性降低体脂的新一代肥胖治疗药物受到关注，对身体成分进行精密测量和管理的需求也将随之增长。

报告认为，InBody的潜在市场也在大幅扩张。Yu Changgeun推算：“身体成分分析仪的潜在市场规模较此前已扩大逾6倍。全球健身人口约为2亿人，肥胖人口约为10亿人，因此下游用户规模预计也将较此前扩大5倍以上。”

InBody在美国的业务已开始向医疗机构为中心转移。2026年上半年，其美国子公司销售额中，医院及医疗机构占比达43.6%，显著高于健身及体育领域的23.3%。Yu Changgeun指出，随着肥胖治疗药物普及，医院、诊所及研究机构对身体成分分析仪的需求正迅速增加。

此外，家用市场也被视为新的增长支柱。分析认为，肥胖属于需要持续管理的慢性疾病，因此即使接受胰高血糖素样肽-1治疗后，持续监测身体成分的需求仍可能扩大。尤其是美国成人肥胖率约达40%，独栋住宅占比也高达约65%，被认为具备有利于家用健康护理设备普及的环境。

Yu Changgeun表示：“家用InBody是一片蓝海。在家用身体成分分析仪市场中，InBody的定价处于高于普通普及型产品的高端区间。”分析指出，凭借在专业市场积累的压倒性品牌知名度、测量准确性与可重复性，以及企业对企业专业版数据和面向消费者的应用程序（云端）联动等差异化因素，InBody正扩大其在家用市场的份额。

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预计InBody今年销售额将同比增长23.6%至2892亿韩元，营业利润将增长58.0%至581亿韩元。营业利润率也预计将从去年的15.7%改善至今年的20.1%。Yu Changgeun表示：“因肥胖治疗监测需求激增而带动的专业版及家用InBody需求，将推动业绩增长。受汇率下跌等影响，数据所反映的增长势头可能看似略有放缓，但预计实际经营层面仍将维持高速增长。”他补充称：“与其担忧估值倍数上升，不如关注肥胖治疗药物推动扩大的下游市场。”

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