靠三星电子和SK海力士赚18万亿？……背后偷着乐的这只股票 [周末理财]

by Kim Dongpyo

Published 29 Aug.2026 12:26(KST)

上半年建筑订单达116万亿韩元……创3年新高
半导体工厂、数据中心主导订单增长
核电、液化天然气海外订单自下半年起逐步显现

今年上半年，韩国国内建筑订单额达116万亿韩元，较一年前增长25.8%，创下自2022年上半年以来3年新高。新增订单中相当大一部分来自半导体工厂和数据中心等无人居住的建筑。

韩华投资证券分析师Song Yurim在26日发布的报告中表示：“在等待住宅市场全面复苏之际，非住宅领域已开始显著增长”，“建筑业迎来了意料之外的繁荣期。”

仅数据中心预计订单就达180万亿韩元……相当于韩国住宅订单两年规模

按工程类别看，民间非住宅建筑贡献最大。其中，工厂及仓库订单在上半年达到18.2万亿韩元，创历史新高。订单集中的地区为龙仁和平泽，绝大多数为半导体工厂建设项目。

三星电子和SK海力士于6月29日分别公布约2100万亿韩元和1100万亿韩元规模的中长期半导体设施投资计划后，工程进度也随之提前。平泽P5和P6由原先逐一建设改为同步建设，建设周期缩短3至4年；龙仁产业集群计划则提前了12年。

被纳入政府三大超级项目的人工智能数据中心建设计划也已具体化。计划于2028年上半年开工建设第一阶段共8.4吉瓦项目，包括蔚山1吉瓦（SK）、东海2.4吉瓦（GS）、世宗1吉瓦（Naver）等，并在2035年前额外建设10吉瓦。

Song Yurim按每兆瓦100亿韩元的施工成本估算，18.4吉瓦的预期订单规模约为180万亿至190万亿韩元，相当于韩国住宅订单两年的规模。其建设周期也仅为2至3年，因此能较快反映在业绩中。

不过，建筑企业的住宅行业景气也并未恶化。上半年公共新住宅订单达5万亿韩元，较一年前增长62%；民间新住宅订单达14.8万亿韩元，增长6%。政府于8月13日出台的住房快速供应方案包括在首都圈追加供应超过23万套住房，并将公共住宅用地从指定区域到开工所需时间由68个月缩短至37个月。预计这也将成为利好因素。

不过，建筑企业的住宅业务行情并未恶化。上半年公共新住宅订单额达5万亿韩元，同比增长62%；民间新住宅订单额为14.8万亿韩元，增长6%。政府8月13日推出的住房快速供应方案包括在首都圈额外供应23万套以上住房，并将公共住宅用地从指定区域到开工所需时间由68个月缩短至37个月。预计这也将成为利好因素。

截至7月，海外订单累计为119亿美元，同比减少64%。这更接近于因去年获得捷克核电站项目、金额达196亿美元而积累的业绩基数过大所造成的视觉偏差。下半年项目安排已较为充足。大宇建设于8月被选定为巴布亚新几内亚液化天然气项目的优先谈判对象，并获得莫桑比克鲁伍马液化天然气项目的中标意向书。该公司将今年订单目标从18万亿韩元上调至27万亿韩元。现代建设预计将在下半年获得美国Holtec公司Palisades小型模块化反应堆项目的部分合同。

维持“买入”行业评级……核电为核心投资重点，现代建设为首选股

建筑相关股票已大幅上涨。建筑业指数今年以来上涨61.6%，跑赢韩国综指的58.9%。该指数在5月初触及高点后，截至7月底经历了47%的回调，最近一个月再度反弹。12个月远期市盈率为9.3倍，Song Yurim认为价格吸引力并不突出。

尽管如此，建筑行业投资评级仍维持“增持（Positive）”。原因在于，该行业是今年和明年均有望改善盈利能力的少数行业之一；随着住宅业务利润率提升、订单增加，营收增长也开始显现。不仅大型企业，中型建筑企业及建材企业在内的整个行业均在受益范围内。

其将核电列为最优先投资重点，数据中心、半导体工厂和液化天然气项目紧随其后。个股方面，将预计受益于核电项目最多的现代建设列为首选股，将预计明年业绩改善并有望获得大规模数据中心订单的GS建设列为次选股。其还认为，具备关联企业项目资源以及核电、数据中心双重动能的三星物产同样值得关注。中小盘股中则推荐Hanmi Global和Xi S&D。