迁至全州的国民年金，赚得更多了……“周末KTX更拥挤”[周末理财]

by Kim Dongpyo

Published 29 Aug.2026 10:09(KST)

[资金的地址②] 基金及互助会如何迁往地方
首都圈集中了50.6%人口和53%国内生产总值
国民年金迁至全州，带动合作机构迁移效果
政府：“在迁址计划中贯彻集聚与集中原则”

编者注投资银行业务是一种资金、人才和信息越聚集，效率就越高的集聚型产业。与此同时，首都圈过度集中的成本也在上升。在政府将第二轮公共机构迁址计划的最终确定推迟至10月至11月之际，本文将通过国民年金迁至全州等案例，分两期探讨金融机构迁往地方可能带来的得失。

占韩国国土面积11.8%的首都圈居住着全国50.6%的人口，韩国国内生产总值的53%也来自首都圈。企业和人才近距离聚集能够提高生产率，但集聚也伴随着成本。2023年，韩国劳动者日均通勤时间为72.6分钟。经济合作与发展组织指出，随着资源向首都圈集中，住房短缺、居住成本高昂和交通拥堵等问题日益突出。非首都圈地区则面临优质岗位和青年人口流失。

为缓解首都圈过度集中和地区发展失衡，政府正推进第二轮公共机构迁往地方的工作。

金融领域此前已有将一家大型机构从首尔迁至全州的经验。该机构为管理超过1800万亿韩元资产的国民年金基金运用本部，是考察金融机构迁往地方成效与局限的代表性先行案例。

迁至全州的国民年金，收益率如何？

基金运用本部于2017年迁往全州。当时金融业界也普遍担忧，远离首尔的资产管理公司、证券公司、投资银行和专业人才后，投资管理业绩可能下滑。

据全北研究院报告，国民年金迁址前的2014年至2016年，年均收益率为4.9%；迁至全州后的2017年至2025年，平均收益率为8.6%。至少尚未证实“离开首尔，收益率就会下降”这一简单关系。

当然，也不能据此解读为迁至全州带动了收益率上升。2018年和2022年，受全球金融市场冲击影响，国民年金录得负收益率；2023年至2025年的优异表现则受到股市、汇率和资产配置变化等因素影响。全北研究院补充称：“市场环境、资产配置和风险管理等内部投资管理能力，对投资业绩的影响大于所在地。”

截至2026年5月底，国民年金积累资金达1848.7万亿韩元。其中，金融资产的51.9%、即959.5万亿韩元委托给境内外外部资产管理公司管理。对资产管理公司而言，国民年金是值得在全州设立办事处的超大型客户。

民营金融公司也开始行动。KB金融在全北创新城市设立金融城，并配置数百名员工；新韩基金合作伙伴全州本部也有44名员工常驻。韩亚金融和友利金融也提出了将人员规模扩大至100人以上的计划。

全球金融机构也在扩大其全州据点。BlackRock和Allianz Global Investors于3月在全州设立办事处，7月，全球另类投资管理公司Starwood Capital也加入其中。据国民年金统计，截至2026年7月，在全州设有办事处的海外资产管理公司共有12家，境内外金融机构共有25家。

全北研究院评价称：“国民年金这一大型投资者正在发挥吸引资产管理公司和金融集团的‘需求创造者’作用。”全北方面的构想是，若在国民年金、金融控股集团和全球资产管理公司之外，再引入互助会，便可进一步集聚资产管理、托管、另类投资和风险管理等功能。

以国民年金这一大型机构为中心，新型集聚的雏形似乎已在一定程度上显现，但反对意见也不容忽视。关键在于，不能仅增加办事处数量，而要看能在当地积累多少投资管理人才和投资决策职能。

一名投资银行业界人士表示：“多家资产管理公司确实在全州设立了办事处，但实际上几乎没有人愿意在全州工作。虽然常驻人员据称比过去有所增加，但最先让人感受到的结果，是周末首尔至益山的KTX车票变得更难买。”

还有观点认为，要最大化机构迁往地方的效果，迁址方式也应改变。据悉，某家被列入迁址讨论对象的金融机构负责人近期向政府提出，与其由中央政府确定机构和迁入地后直接下放，不如让地方政府像招商引资一样竞争争取机构落户。其核心是，地方政府应先提出住房补贴、特殊住房供应、用地及审批许可、教育和交通条件等足以让员工实际选择搬迁的条件。

从“平均分配”转向“集聚与集中”……政府如何寻求平衡受关注

国民年金公团全景

针对第一轮公共机构迁址的研究也显示，仅将机构地址迁走，并不意味着当地产业就会随之形成。

韩国开发研究院在2021年报告中分析称：“创新城市的制造业和地区服务业就业有所增加，但知识型产业就业并未显著增长；在釜山金融和电影产业、江原医疗产业等迁入机构与既有产业相衔接的地区，效果相对更明显。”国会未来研究院也在今年6月建议，与其将公共机构平均分散配置，不如将核心功能集中于非首都圈的枢纽城市。

政府计划在征求意见后，于10月至11月确定第二轮迁址计划。国土交通部长官Kim Yundeok提出的原则是“集聚与集中”，即以创新城市为中心，将具有相似职能的机构一并配置，这与此前的研究结果一脉相承。

从国民年金案例来看，尚未证实迁往地方后收益率就会下降的简单关系。民营金融公司也逐步跟随迁至全州。但与此同时，金融公司办事处增加，与核心投资管理人才和决策职能实际迁移，仍是两回事。