iM证券25日表示，在行业投资情绪低迷时，NH投资证券是最佳选择。
根据iM证券的分析，当受成交额增加、指数上涨等因素推动，行业投资情绪改善时，NH投资证券的估值改善幅度相对有限。iM证券研究员Seol Yongjin解释称：“这主要是因为农地费用支出导致净资产收益率相对较低；同时，受较高派息率及集团层面风险加权资产约束影响，在市场对增长回报预期较高的上涨阶段，难以进行相对积极的资本配置，这成为其相较于其他独立证券公司的弱点。”
相反，在成交额萎缩、指数走弱等因素导致整个证券行业动能减弱的阶段，该公司则表现出相对跑赢市场的态势。Seol Yongjin称：“由于派息率较高，即使在利润收缩阶段，其股东回报仍具较强吸引力；加之贝塔系数相对较低，较其他证券公司更凸显防御股属性，预计估值压力也将相对缓解。”他还表示：“考虑到上述因素，自6月以来市场成交额持续下降，整个行业的未来盈利预期也在收缩，行业动能正趋弱，在当前阶段，NH投资证券的相对吸引力或将进一步凸显。”
预计NH投资证券2026年合并口径归属于母公司股东的净利润将同比增长67%，达到1.7228万亿韩元，与市场一致预期，即证券公司预测均值，基本相符。Seol Yongjin称：“按证券公司单体口径计算，经纪业务手续费损益预计将增长134.4%，达到1.3207万亿韩元。即便假设下半年整体成交额下降，绝对成交额仍将维持在较高水平，全年有望实现良好业绩。”他还表示：“预计估值及处置损益和其他部门的利润将增长104.7%，至8964亿韩元。尽管债券相关损益预计面临一定压力，但股票、衍生品相关损益以及企业金融相关非市场化投资损益等预计将保持稳健。”
预计为满足高股息企业条件，2026年股东回报比例将维持在40%以上。Seol Yongjin表示：“按照本公司预计的45%派息率计算，普通股每股股息预计为2000韩元，股息率为7.7%。”他预计，即使未来利润收缩，鉴于过去派息率曾升至81%、从而缓冲每股股息降幅，公司仍将通过进一步提高派息率等方式，维持整体股东回报规模。
iM证券考虑到成交额萎缩等因素，将NH投资证券的目标股价从原先的4.1万韩元下调至3.5万韩元，维持“买入”评级。Seol Yongjin称：“鉴于7月成交额为99.5万亿韩元，包含交易型开放式指数基金和NextTrade，截至21日8月累计成交额已降至约70.2万亿韩元，因此将未来成交额预测下调至2025年第四季度至2026年第一季度的水平，并据此调整目标股价。”他补充称，投资风险包括成交额萎缩导致未来盈利疲软，以及公平交易委员会针对债券一级交易商串通行为可能开出的罚款规模高于预期等问题。
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