研究将财政部一般账户用作回购资金来源
华尔街：“担忧国债管理原则受损”
美国财政部长Scott Bessent在为抑制长期国债收益率上升而扩大回购规模之际，对于进一步干预市场的可能性持谨慎态度。不过，美国财政部正研究将超过9000亿美元的财政部一般账户（Treasury General Account）资金用作回购资金来源，这也引发了对美国“定期且可预测”国债管理原则可能被动摇的担忧。
Scott Bessent部长24日（当地时间）在华盛顿特区财政部大楼举行的记者会上，被问及是否计划进一步扩大国债回购规模时回答称：“我们目前还一张国债都没有买入。”
由于扩大的回购措施尚未实施，Scott Bessent部长对是否进一步扩大规模谨慎表态。该措施将于9月9日起实施。
对于是否考虑缩减长期国债的拍卖规模，Scott Bessent部长也回答称：“我们将继续实施定期国债拍卖计划。”其立场是，包括国债拍卖规模在内的债务管理政策调整，将按计划于11月初在下一季度国债发行计划，即季度再融资公告（Quarterly Refunding Announcement）中公布。
财政部19日决定，将针对10年至30年期国债、旨在提供流动性支持的每次回购规模，从20亿美元提高一倍至至少40亿美元。9月9日至11月4日计划进行的长期国债回购规模最高为140亿美元。Scott Bessent部长此后表示，未来还可能进一步扩大这一规模。
9350亿美元财政部一般账户，研究用作回购资金来源
财政部还在研究利用财政部一般账户筹集扩大回购所需资金的方案。CNBC当天援引两名美国财政部高级官员报道称，财政部可能将财政部一般账户资金用于长期国债回购。
财政部一般账户是美国联邦政府将税收等收入的现金存放于联邦储备系统的账户。它相当于用于支付社会保障养老金、联邦政府雇员及政府承包商款项等政府支出的现金缓冲资金。
截至20日，财政部一般账户余额约为9350亿美元。财政部此前一直在该账户中保留大量现金，以应对突发金融市场冲击或政府支出。
市场此前普遍预计，财政部很可能通过额外发行短期国债来筹集回购资金，即通过发行短期国债筹集资金，再买入长期国债。
但若使用财政部一般账户中积累的现金，即使不额外增加短期国债发行量，也可以购入长期国债。这既可减轻长期国债的供给压力，又能避免短期国债增发带来的负担，因此受到市场高度关注。
财政部一般账户可能被动用的消息传出后，长期国债收益率下跌。当天，美国10年期国债收益率盘中一度下跌约4个基点（1个基点=0.01个百分点），降至4.69%左右。上周突破5.3%、升至约20年来最高水平的30年期国债收益率也出现回落。
“定期且可预测的国债管理原则恐受损”
不过，华尔街也有担忧指出，若财政部为压低长期收益率而接连调整政策，美国国债管理的核心原则——“定期且可预测”（regular and predictable）的发行政策——可能受到损害。
数十年来，美国财政部若要大幅调整国债拍卖规模、回购或现金余额政策等，都会先与市场参与者充分协商，再通过季度国债发行计划对外公布。
然而，财政部本月初刚公布季度回购日程，仅两周后便将长期国债回购规模扩大一倍以上。市场认为，Scott Bessent部长正为降低长期收益率而比以往更积极地干预国债市场。
RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn评价财政部一般账户可能被动用一事时称：“这看上去与其说是充分研究现金余额政策后的结果，不如说是试图阻止国债抛售的一次较为仓促的尝试。”
他接着表示，在网络攻击等风险加剧的情况下，反而有必要确保充足的现金缓冲资金，因此认为财政部实际将该账户用于回购的可能性较低。
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
