韩国综指涨势结束后急转直下
自7月起下调报告激增
业绩不及预期、估值承压
随着韩国股市波动加剧，券商下调目标股价的报告正大量涌现。截至今年6月，上调目标股价的报告仍占优势，但自7月起，下调报告数量已超过上调报告。媒体、电子设备及器械、半导体及相关设备等主要行业，券商整体正在降低预期。
据金融信息服务商FnGuide于25日公布的数据，上月下调目标股价的报告共780份，是上调报告383份的两倍以上，多出397份。本月1日至23日，下调报告571份，也远多于上调报告304份。这与韩国综指在6月22日收盘时触及9114.55点后，于上月30日跌至5593.56点的走势相吻合。
实际上，仅在今年上半年，受股市上涨预期推动，上调目标股价的报告仍保持压倒性优势。1月上调报告为843份，下调报告为216份；2月上调报告1058份，下调报告115份，强烈反映出市场乐观情绪。此后3月至5月，每月平均涌现约800至1000份上调报告，6月上调报告257份，也多于下调报告107份。
按行业划分，自上月1日至本月23日，JYP Ent.等媒体行业以及LG新能源等电子设备及器械行业的下调报告数量最多，均为102份。其后依次为SK海力士等半导体及相关设备行业75份、GC绿十字等制药行业73份、GS建设等建筑行业65份、现代威亚等汽车零部件行业64份。
从个股来看，JYP Ent.的目标股价下调报告最多，共28份。其后依次为现代汽车22份、Classys和HYBE各19份、GS建设18份、Netmarble 17份等。对于排名第一的JYP Ent.，元大证券认为，其第二季度业绩低于市场共识，资历较浅艺人的增长表现不及预期，加之TWICE活动存在不确定性，未来股价上涨前景并不乐观。因此，该机构将目标股价从原先的6万韩元下调至5.5万韩元。iM证券于本月14日以TWICE进入续约阶段、Stray Kids成员入伍等为由，将目标股价从8万韩元下调至6万韩元。
对于排名第二的现代汽车，三星证券于本月7日表示，考虑到韩国国内销售疲软，以及对混合动力汽车日益不利的税制和环保监管，决定调整盈利预测，并将目标股价从70万韩元下调至65万韩元。DB金融投资于上月27日表示，反映近期整体市场估值倍数下滑及估值调整，将目标股价从90万韩元下调至70万韩元。
对于排名第三的Classys，元大证券于本月18日表示，其第二季度业绩低于市场预期，将目标股价从7.4万韩元下调至5万韩元。DB金融投资于本月13日表示，在韩国国内销售持续疲软的情况下，公司需要通过当地法人实体在巴西和日本实现出口增长，并借助进入中国等新市场的动力提振业绩，因此将目标股价从6.8万韩元下调至5.4万韩元。
对于HYBE，BNK投资证券于上月31日考虑到业绩过度依赖特定艺人而可能见顶的担忧，以及与公司治理相关的声誉风险，将目标股价从46万韩元下调至30万韩元。三星证券于上月29日则以市场波动扩大、盈利能力忧虑，以及顶级艺人贡献度提升导致盈利预测趋于保守为由，将目标股价从30万韩元下调至25.5万韩元。
作为“半导体双巨头”的三星电子和SK海力士，目标股价下调报告分别为6份和9份。对于三星电子，Kiwoom证券于本月10日反映业绩预测调整及市场利率变动，将目标股价从39万韩元下调至35万韩元。新韩投资证券于上月31日将目标股价从50万韩元下调至45万韩元。Kim Hyungtae，新韩投资证券研究员解释称：“为调整过高的股价偏离率，我们下调采用了DRAM同行业公司的平均市净率估值倍数。”
对于SK海力士，Kiwoom证券于本月10日考虑到通用型DRAM价格下跌预期等因素，对盈利预测进行重新调整，并反映市场利率变动，将目标股价从250万韩元下调至210万韩元。韩华投资证券于上月30日将目标股价从430万韩元下调至315万韩元。Park Junyoung，韩华投资证券研究员表示：“如果企业业绩因特定因素而大幅下调，应视为基本面恶化所致的调整，但目前完全看不到这种迹象。”不过他同时称：“此次下调是为了反映近期整个市场股价的急剧调整。”
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