本周韩国综指预期区间为6400至7500点
上周，韩国综指受利率负担等因素影响，未能站稳7000点。当利率负担与股东回报预期短期内持续角力之际，市场本周料将聚焦英伟达业绩。
上周，韩国综指下跌0.93%，科斯达克下跌0.18%。Yuanta证券研究员Lee Jaewon分析称：“在半导体走强带动下，韩国综指一度突破7200点，但美国财政状况、长期利率及中东局势的不确定性成为获利回吐的诱因。尽管如此，市场对半导体业绩的期待以及股东回报公告支撑了指数下方。”
预计未来一段时间，市场将持续上演利率与股东回报之间的角力。Lee Jaewon表示：“短期内，市场将延续利率制约上行空间、股东回报支撑下行空间的格局。长期利率和油价上涨虽已是市场熟悉的利空因素，但若进一步攀升，可能加重外国投资者资金流向及估值压力。”
三星证券研究员Kim Jongmin称：“随着第二季度业绩季收官，在缺乏重大事件的情况下，主导市场的关键词可归纳为两项：宏观（Macro）视角下长期利率的走向，以及微观（Micro）视角下企业个别股东回报政策。”他预计：“未来一段时间，股市将处于宏观层面利率上行压力与微观层面股东回报预期激烈对峙的角力阶段。”
在此背景下，市场关注焦点料将集中于本周公布业绩的英伟达。英伟达计划于27日发布业绩。本次业绩发布需关注其是否上调下一季度指引、能否维持毛利率、Blackwell产能爬坡及Rubin出货前景，以及新发布的人工智能金融平台能否在限制英伟达直接财务负担的同时，有效吸引外部投资资金。Daishin证券研究员Lee Gyeongmin分析称：“英伟达业绩发布有望成为人工智能投资情绪的转折点。近期大型科技企业业绩显示，市场对人工智能投资周期的信心仍在延续，因此英伟达优异业绩及积极指引，可能成为改善人工智能和整体半导体投资情绪、推动股市第二轮反弹的触发因素。”他补充称：“不过，鉴于外部环境不确定性持续存在，即使业绩改善，上涨动能也可能受限。”
鉴于利率负担正影响市场，杰克逊霍尔会议也备受关注。Lee Gyeongmin表示：“从7月美国联邦公开市场委员会会议纪要可确认，美国联邦储备系统内部仍对通胀保持警惕，因此有必要在杰克逊霍尔会议上确认美联储主席Kevin Warsh对通胀的解读及其对进一步加息的看法。若个人消费支出价格指数再次确认通胀放缓，且对货币政策的警惕情绪有所缓解，国债收益率可能趋于稳定，风险资产偏好重新增强的可能性较高。”
NH投资证券研究员Na Jeonghwan称：“若英伟达业绩确认人工智能周期延续，并以杰克逊霍尔会议为契机令美国国债收益率波动性趋于平稳，估值修复将持续推进。若韩国综指站稳7000点区间，投资范围可有效扩大至人工智能商业化收益已在业绩中得到验证的非半导体行业。”NH投资证券将本周韩国综指预期区间定为6400至7500点。
本周主要日程包括：25日公布美国8月世界大型企业联合会消费者信心指数；26日公布美国7月个人消费支出价格指数及7月耐用品新订单；27日召开韩国银行8月金融货币委员会会议；27日至29日举行杰克逊霍尔会议。
Lee Gyeongmin指出：“目前，7月个人消费支出价格指数及核心个人消费支出价格指数的市场一致预期，即证券公司预测均值，分别为同比上涨3.6%和3.3%，与6月水平相近。关键在于近期的通胀放缓趋势能否延续。”
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