AI数据中心供应不足，租金也上涨
预计三星SDS和NAVER将受益
随着OpenAI推行优先抢占人工智能（AI）智能体市场、而非追求盈利能力的战略，市场预计AI数据中心（AIDC）的价值将日益提升。分析认为，在韩国国内，三星SDS和NAVER将成为受益方。
Daishin Securities研究员Jeong Haechang表示：“在智能体市场扩张过程中，AI数据中心供应方的优势将持续存在。”他将三星SDS和NAVER列为相关受益股。对三星SDS和NAVER的投资评级分别维持“买入”，目标价分别维持在37万韩元和32万韩元。
根据Daishin Securities报告，今年第二季度OpenAI与Anthropic的业绩呈现明显分化。OpenAI季度营收约为67亿美元，较第一季度的57亿美元增长18%，但亏损规模有所扩大。相比之下，Anthropic同期营收从47亿美元猛增至超过115亿美元，调整后营业利润也小幅转正。
Jeong Haechang认为，这不应仅被视为业绩竞争的结果，而是反映出两家企业战略上的差异。Anthropic以开发者和企业客户为中心，将Claude Code的使用量转化为高价订阅及企业合同，从而提升盈利能力。企业订阅量较今年年初增长400%，该公司被分析为全球AI企业中首家实现单季扭亏为盈的企业。
而OpenAI则选择优先获取用户份额，而非追求短期盈利能力。其通过积极开放Codex和ChatGPT Work的使用额度，以抢占市场。目前ChatGPT全球月活跃用户数达到10亿，Codex与Work的活跃用户数则从今年4月的300万，在仅4个月内增至1500万。
分析指出，尤其需要关注的是，智能体市场仍处于早期阶段。OpenAI和Anthropic的智能体用户数，仅相当于整体AI服务月活跃用户数的1%至2%。但智能体服务的单用户订阅费比普通AI聊天服务高5至10倍，未来围绕市场先发优势的竞争很可能进一步加剧。
支撑这一竞争的核心最终是计算能力。Daishin Securities估计，目前OpenAI已 확보的AI数据中心规模为2.5至3吉瓦（GW），Anthropic则为1至2吉瓦。该机构认为，OpenAI能够依托相对充裕的计算资源，积极扩大使用规模。
Jeong Haechang解释称：“OpenAI扩大用户份额的基调，是对AI计算能力优势的灵活运用。智能体AI的令牌使用量至少是普通AI聊天的30倍以上，因此能否 확보计算资源将左右服务扩张速度。”
随着AI企业争夺计算资源的竞争加剧，数据中心租金也在上涨。报告列举称，Anthropic向xAI签约租用300兆瓦（MW）规模数据中心的月租金为12.5亿美元。新云企业Nebius也在今年第二季度业绩发布会上表示，近期签订的1至3年期合同，每兆瓦租金为2000万至2500万美元；而6个月以下的短期合同则达到4000万至5000万美元。
Daishin Securities预计，相较于AI计算需求，数据中心等基础设施供应不足的局面至少将持续至2029年。尤其是AI推理基础设施与用户之间的物理距离至关重要，因此即使在AI使用比例较高的韩国国内，AIDC供应商的议价能力也有望维持高位。
在韩国国内，NAVER和三星SDS正积极拓展相关市场。NAVER通过AI Factory推进业务，三星SDS则将现有基础设施即服务业务扩展至以图形处理器（GPU）为核心的领域。Daishin Securities预计，两家公司将在2029年前分别新增200兆瓦和120兆瓦规模的AI数据中心，抢占早期市场，并受益于数据中心价格上涨。
Jeong Haechang强调：“预计到2029年，基础设施需求相对于供应的供应方优势将持续存在。需要关注AI智能体市场的抢占竞争及其增长潜力。”
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