NH投资证券，提前看每周投资策略
"韩国综指站稳7000点区间时关注非半导体行业"
有预测称，下周韩国综指或将以英伟达业绩和杰克逊霍尔会议为契机，最高升至7500点。建议认为，若韩国综指站稳7000点，投资者还需关注人工智能盈利能力已在业绩中得到验证的非半导体行业。
据NH投资证券22日发布的《提前看每周投资策略》，下周（24日至28日）韩国综指预计将在6400至7500点区间波动。英伟达业绩及利率波动性缓和被列为上涨因素，获利了结抛售则被视为下跌因素。韩国综指前一日收于6912.95点，未能突破7000点关口。
最大变量是定于27日公布的英伟达业绩。NH投资证券研究员Na Jeonghwan强调：“关键不仅在于业绩能否超预期，还在于能否维持较高的毛利率。”
这是因为，英伟达已进入从Blackwell过渡至下一代产品Rubin的初期阶段，新产品早期良率稳定过程中可能产生成本压力，进而导致利润率被摊薄。分析称，即使营收继续增长，若毛利率受损，也可能引发市场对人工智能投资周期本身盈利能力的质疑。
英伟达对于高带宽内存和先进封装供应限制的表态，也被列为主要关注点。市场对于供应瓶颈持续存在的判断越强，越可能有利于韩国存储芯片企业提升价格谈判能力。
在按美国当地时间于27日至29日举行的杰克逊霍尔会议上，美国联邦储备系统主席Kevin Warsh的主题演讲备受关注。NH投资证券预计，鉴于美国联邦储备系统近期正缩减前瞻性指引，预计其将较少直接提及未来利率路径。该机构认为，相较于货币政策的具体方向，会议更可能侧重讨论政策框架。
该机构尤其分析称，近期美国长期国债收益率上升，而美国财政部将长期国债回购额度扩大至两倍，美国联邦储备系统将如何看待此事至关重要。Na Jeonghwan表示：“若财政与货币政策协同再获确认，长期利率波动性将趋于稳定，股市层面的贴现率压力也可能缓解。”
NH投资证券判断，此前制约韩国综指的因素正在很大程度上得到消除。其依据包括三星电子和SK海力士推出大规模股东回报政策，以及美国财政部持续尝试稳定长期利率等。韩国综指远期市盈率曾在7月底跌至5.0倍，但此后股价回升速度快于盈利预期上调速度，目前已反弹至5.8倍。
Na Jeonghwan建议：“若下周英伟达业绩确认人工智能周期延续，并以杰克逊霍尔会议为契机令美国国债收益率波动性趋缓，估值正常化预计将持续。若韩国综指站稳7000点区间，投资范围扩大至人工智能盈利能力已在业绩中得到验证的非半导体行业，将是有效策略。”
其建议关注半导体、电力设备、储能系统、证券和制药行业，并点名三星电子、LS ELECTRIC、LG新能源、三星证券及Celltrion。
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