韩国信用评级认为，SK海力士大规模股东回报政策对其信用状况的影响有限。
韩国信用评级21日在报告中表示：“股东回报对该公司信用状况的短期影响有限。中长期而言，关键在于实施股东回报和增长投资后，公司能否维持足以吸收行业下行周期的财务缓冲能力。”
此前，SK海力士于19日公布计划，将2025年至2027年产生的累计自由现金流的50%以上回馈给股东。SK海力士当天经董事会决议，决定收购并注销规模达40万亿韩元的库存股。此外，公司还在考虑在政策期间额外收购及注销库存股，并在既有固定股息之外派发特别股息。
韩国信用评级分析称：“此次股东回报的绝对现金流出规模非常庞大，且回报标准从原先的‘累计自由现金流约50%’调整为‘累计自由现金流50%以上’，股东回报力度也得到加强。因此，若未来现金创造能力超过预期，股东回报规模进一步扩大的可能性也随之提高。”
不过，该机构预计：“考虑到有利的存储芯片供需环境，到2027年，极为优异的经营业绩和现金创造能力大概率将持续。鉴于公司持有的净现金截至6月底按合并口径约为74万亿韩元，以及通过7月发行美国存托凭证相关的增资流入39.9万亿韩元资金等因素，即使计入此次股东回报计划后，仍有望维持相当水平的财务缓冲能力。”
该机构还判断：“此次股息政策适用至2027年，而2028年以后的下一轮回报政策可根据未来现金流和市场状况等因素进行调整，因此具备财务政策的弹性。”其进一步指出：“股东回报资金并非与会计利润或固定股息挂钩，而是与设备投资后的自由现金流联动，因此在经营现金流减少或投资负担扩大时，回报资金也会同步缩减，这一结构同样有助于提升财务灵活性。”
韩国信用评级补充称：“相比此次股东回报的绝对规模，更重要的监测因素是，公司在实施股东回报和增长投资后能否维持应对行业下行周期的财务缓冲能力。未来将持续检查额外回报的规模和执行时点、回报后的净现金及流动性水平、中长期设备投资规模，以及人工智能基础设施金融市场变化对存储芯片需求的影响等。”
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