30年期国债回吐前一天大部分跌幅
财政赤字、通胀担忧再度浮现
伊朗引发的通胀担忧
美国财政部大幅扩大长期国债回购规模，但长期国债收益率仅隔一天便再度上涨。市场认为，此举即便有助于改善国债市场流动性，也不足以消除巨额财政赤字、国家债务增加及伊朗战争引发的通胀担忧等推高长期利率的根本因素。
当地时间20日，美国30年期国债收益率盘中较上一交易日上涨7个基点（1个基点=0.01个百分点），一度升至5.27%。这基本回吐了美国财政部前一天宣布扩大回购规模后出现的约9个基点跌幅。此后，收益率在5.25%左右波动。10年期国债收益率盘中也升至4.7%以上。
美国财政部前一天表示，将把针对10年至30年期国债进行的流动性支持回购规模，从此前每次20亿美元扩大至至少40亿美元，增幅超过一倍。消息公布后，长期债券买盘涌入，30年期国债收益率急跌。
不过，仅隔一天长期债券卖盘便再度出现。市场对财政部回购计划的怀疑情绪扩散，认为这项措施仅是改善长期债券市场交易环境的短期对策，无法改变长期利率上升的结构性原因。
英国《金融时报》（Financial Times）当天分析称，长期债券卖盘重现，反映出投资者担忧美国政策当局能否控制急剧增加的公共债务，以及伊朗战争引发的通胀。
TwentyFour Asset Management投资组合经理Eoin Walsh评价称：“仅靠这一措施很难成功，这类干预更接近于创可贴。”
财政赤字严重、战争引发通胀，长期利率再度上升
推高长期利率的最大因素之一是美国的财政状况。根据美国财政部数据，美国国家债务于18日历史上首次突破40万亿美元。考虑到特朗普政府的减税政策和扩大国防开支计划等，市场认为赤字在短期内大幅减少的可能性不大。
RSM US首席经济学家Joe Brusuelas表示：“如果不实施增税、放缓政府支出增速，或像20世纪90年代那样直接削减政府支出以实现财政整顿，回购的效果将是暂时的。”
市场尤其指出，此次回购规模本身不足以改变长期债券市场的走势。Columbia Threadneedle Investments全球利率与债券主管Keith Patton评价称，与美国联邦储备系统过去的量化宽松计划相比，财政部的回购计划“微不足道”。他指出，要让这类市场干预发挥效果，必须随之出台与政府支出相关的关键政策变化。
此次措施与美国联邦储备系统的量化宽松性质不同。美国联邦储备系统的量化宽松通过大规模买入长期国债，直接减少私人持有的长期债券规模和久期，对长期利率形成下行压力。相比之下，财政部的回购重点在于改善国债市场流动性。
《金融时报》援引市场专家观点指出，此次回购规模与美国联邦储备系统过去的量化宽松相比微不足道，若不伴随包括财政支出在内的政策变化，其效果可能只是暂时的。
伊朗战争引发的通胀担忧也在刺激长期债券卖盘。《金融时报》报道称，投资者担心政策当局能否抑制伊朗战争引发的通胀，这种不安情绪近几个月来一直对长期国债构成压力。
三菱日联金融集团指出，财政部突然宣布扩大原计划外的回购规模，可能给市场留下“缺乏战略规划”的印象。该集团分析称，尤其是在未进行财政整顿的情况下，若试图仅凭市场信号控制长期利率，反而可能削弱对美国资产和美元的投资需求。
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