创历史新高后专家称“还会涨”……人工智能时代受关注的大宗商品是？
本月以来突破1.4万美元，达历史最高水平
触及1.485万美元历史高点后连续两日下跌
供需缓和带来的暂时“盘整”
结构性供应不足，中长期上涨趋势依然有效
铜价刷新历史高位后进入短期盘整。尽管大量现货流入令急涨势头暂时降温，但结构性供应短缺仍在持续，预计上涨趋势不会轻易逆转。专家预计，铜价将在年内突破每吨1.6万美元。
据韩国资源信息服务21日消息，伦敦金属交易所铜现货价格于17日达到每吨1.485万美元，刷新历史最高纪录。但在触及高点后，随着获利了结卖盘与供需趋缓消息交织，铜价连续两日下跌，回落至1.418万美元区间。
在价格触及高位之际，大型大宗商品经纪商交付实物货源，拉低了铜价。据三星期货介绍，包括全球大宗商品交易企业Trafigura在内的贸易商向伦敦金属交易所交付了大量铜，缓解了因实物铜短缺引发的供需紧张和逼仓现象。三星期货研究员Ok Jihoe解释称：“因此，可立即提取的库存从17日的10.3075万吨增加2万吨，达到12.31万吨，为4月以来最大增幅；现货与3个月期货之间的价差也收窄至每吨248美元，较17日最高545美元的现货升水、期货贴水状态明显缓解。”本次交付货源中相当大一部分由Trafigura提供，其他企业也在准备运入铜货，预计未来数日还将有更多货源登记为仓单。Ok Jihoe表示：“在现货溢价较高的阶段，卖出近月合约、低价买回远月合约更为有利，这一套利动机正成为缓解短期供应紧张的因素。”
尽管短期供应紧张有所缓解，但结构性供应短缺依然存在，预计铜价强势不会轻易扭转。Daishin证券研究员Choi Jinyoung分析称：“全球前20大矿山继去年之后，今年也下调了产量指引。主要原因是矿山老化及矿石品位，即矿藏金属含量下降；2013年至2015年供应过剩期间被忽视的矿山开发投资，如今正引发供应短缺。”
另一方面，人工智能带动的电力需求激增，铜需求正在快速增长。Choi Jinyoung指出：“随着人工智能产业化启动，电力需求急剧增加，作为基础设施的电力系统正在迅速建设。为最大限度减少输电损耗，对超高压输电设备的投资正在扩大，其铜需求量是普通电网的5至7倍。”
市场预计，铜价将突破每吨1.5万美元，并升至1.6万美元区间。NH投资证券研究员Hwang Byeongjin表示：“结构性紧张的矿山供应环境，以及受人工智能、数据中心和电力基础设施投资动能推动的乐观需求预期，仍是中长期铜市走强的因素。我们维持下半年伦敦金属交易所铜价每吨1.5万美元的目标价，以及‘增持’投资评级。”
Choi Jinyoung称：“若进一步反映流动性因素，年内突破每吨1.6万美元完全有可能。理论上，当流动性释放时，大宗商品通常会依次按照贵金属、基本金属、能源、农产品的顺序滞后上涨。以提前反映流动性的黄金为基准，基本金属板块可望上涨至明年上半年，铜价则可能继续上涨至明年第一季度。”
随着铜价预计延续涨势，相关受益股也值得关注。Poongsan经营铜加工业务，铜价上涨时可同时受益于产品售价提高和库存重估收益，即金属收益，被视为代表性受益股。Korea Zinc在有色金属冶炼过程中将铜作为副产品生产，预计将对业绩形成助力。LS则通过子公司LS Cable & System等开展铜电力电缆业务，预计将同时受益于电网扩张及原材料价格上涨。Kiwoom证券研究员Lee Jonghyeong表示：“LS旗下LS Cable & System和LS I&D近期受铜价升至每吨1.4万美元以上、刷新历史高位的推动，预计下半年将因产品价格上涨而改善盈利能力。”
若担心个股波动性过大，交易所交易基金也可作为替代选择。KODEX铜期货（H）交易所交易基金追踪美国商品交易所铜期货，并采用汇率对冲机制，可在降低汇率波动风险的同时投资大宗商品价格上涨。TIGER实物铜交易所交易基金追踪伦敦金属交易所指定仓库的实物铜价格，可在不承担期货到期换月成本的情况下，投资实物资产价值上涨。
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