[人工智能数据中心投资如何]“韩国数据中心供应不足……机构股权投资机会众多”

by Oh Kuemin

Published 25 Aug.2026 07:50(KST)

Hwawoo律师事务所另类投资业务组
不仅韩国国内机构，海外私募股权基金也纷纷寻求咨询
"合同风险等方面的法律咨询必不可少"

“过去，数据中心仅集中在电力基础设施等条件优越的日本。如今，韩国在人工智能和人工智能数据中心领域位居全球第三，对超大规模云服务商而言具备足够吸引力，基础设施也已完善，因此投资十分活跃。”

Hwawoo律师事务所另类投资业务组的合伙人律师Park Youngwoo预计，韩国国内人工智能数据中心的供应将远低于需求，相关投资需求在未来5年也将持续增长。不过，他建议，投资时须通过法律咨询仔细审查与超大规模云服务商的合同风险、当地居民投诉风险等注意事项。

法务法人华友律师Sa Gongdae（左起）、Park Youngwoo、Kwak Jiwon合影。Yoon Dongju记者供图

近期热门投资：韩国人工智能数据中心

机构投资者投资韩国境内建设的人工智能数据中心，主要分为两种方式。一种是收购已竣工数据中心股权的成熟型投资。在已确保租户的情况下，可期待稳定现金流，属于中等风险、中等收益结构。另一种是开发型投资，即从购置土地、设计、施工到确保租户，参与整个流程；虽然初期风险较高，但竣工后可通过高价退出以收回投资，属于高风险、高收益结构。目前主流是开发型投资，尤其海外投资者的参与也十分突出。合伙人律师Sagong Dae表示：“近期咨询的大多数项目均为开发型投资，不仅有韩国国内投资者，海外投资者也大量参与。”他们认为，投资韩国人工智能数据中心的优势在于电力和供水基础设施。Sagong律师表示，除非发生非物理性异常，韩国电力公司始终稳定供电，“通过将输电线路负荷维持在一半等方式确保稳定性，海外投资者也对此给予积极评价”。事实上，Hwawoo近期曾为一家新加坡私募基金和一家韩国上市公司提供法律咨询：双方在韩国成立合资企业，并设立多个特殊目的公司，以资产收购方式从开发阶段起参与投资。

人工智能数据中心开发的“热度”也正扩散至地方地区。由于各类基础设施及运营维护人员集中，投资者最青睐首尔、京畿道等首都圈的数据中心。但随着电力不足，首尔市内新建项目事实上已难以推进，开发需求正分散至首都圈外围和地方地区。新加坡基金对庆尚北道浦项人工智能数据中心进行少数股权投资，便是代表性案例。高级外国律师Kwak Jiwon表示，地方人工智能数据中心可根据备用、训练等用途实现多样化发展，因此完全可能成为适合的数据中心选址。尤其是用于人工智能训练的数据中心，数据延迟并不重要，地区间距离意义不大，因此非首都圈拥有充足空间创造新增需求。

投资是否存在风险？合同相关注意事项

机构投资者在进行开发型投资时，需要注意必须确保最终用户。若无法吸引包括美国微软在内的超大规模云服务商等租户，可能导致空置和投资失败。

确保租户后，出租人与承租人之间的博弈便开始了。以往的数据中心开发中，开发商或出租人掌握主导权；但在人工智能数据中心项目中，超大规模云服务商等承租人则成为拥有绝对话语权的一方。为避免空置并确保长期收益，吸引这些企业不可或缺，因此很多情况下必须完全配合最终用户的要求。Kwak律师表示：“超大规模云服务商有时会携带其自行制定的标准合同，并要求对方接受。”即使在控制权变更或发生纠纷时，也会推动签订保障其占有权的非干扰协议等对承租人有利的合同。

例如，超大规模云服务商可能在合同中加入一项条款：以人工智能算力单价下跌为由不支付租金。在此情况下，出租人在签约时加入“无论何种情况均须履行”条款，即要求对方承诺在任何情况下支付租金的义务均绝对有效，会更为有利。也可以严格界定不可抗力条款。超大规模云服务商可能以人工智能单价下跌或盈利能力恶化为由拒付租金或撤回合同，因此可加入相关表述，将此类理由排除在不可抗力事由之外。

“答案在现场”：Hwawoo另类投资业务组

人工智能数据中心合同在开发后通常以至少15年至30年的长期供应形式签订。在这一过程中，存在难以在合同中明确规定的灰色地带。Park律师表示：“在长期运营过程中，即使是运营维护事项，也经常难以准确划分哪些应由承租人负责、哪些应由出租人负责。”Kwak律师表示，发现这些灰色地带并降低风险，正是法律咨询的专业领域。

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Hwawoo另类投资业务组于2022年整合房地产金融组与企业危机应对组后扩编成立，负责能源、基础设施等多种另类资产领域。该团队并不止于修改合同措辞或进行法律审查，还直接与客户沟通，提供以现场为中心的咨询服务。Park律师表示：“我们深入理解数据中心按电力容量计算租金等具体条件和行业惯例，并将其反映在咨询意见中。”该团队持续引进拥有10年以上专业经验的人才，包括曾赴Macquarie Capital Korea借调工作的Sagong律师，以及从事跨境专业业务的Kwak律师，以强化专业能力。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。