一笔订单都没有却称“将实现1万亿韩元营收”……这家公司向股东募资103亿韩元 [上市公司十字路口]IA①

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韩国创业板上市公司IA以仍处于几乎起步阶段的新业务“营收计划”为由，向股东募资。若IA今年未能实现扭亏为盈，将连续5年亏损，可能被列为投资警示股票。在此情况下，公司为一项短期内难以产生业绩的业务筹集股东资金，预计将引发争议。

据金融监督院电子公示系统21日消息，IA于18日决定实施规模达103亿韩元的面向股东配售增资。预计发行价为2775韩元，此次大规模增资将新增发行约相当于现有已发行股份总数50%的股票。

IA从事汽车用半导体、模块及解决方案的制造业务，主要向现代摩比斯供货。公司还通过子公司开展功率半导体、云计算·人工智能以及冷却·空调业务。

IA表示，将利用此次募资资金制造一台“模块化数据中心”。目前，IA正将模块化人工智能数据中心“NeoCube”作为新业务推进。公司称，NeoCube是一种集装箱尺寸的现场部署型人工智能数据中心。

IA表示，每台100千瓦级NeoCube预计可带来约150亿韩元营收。IA提出的计划显示，将于2026年销售1台，实现150亿韩元营收；2027年销售5台，实现750亿韩元营收；2028年销售10台，实现1500亿韩元营收，未来5年累计营收将超过1万亿韩元。

但实际上，IA尚未获得任何与NeoCube相关的订单。该产品目前甚至尚未完成概念验证，即通过小规模测试验证所规划的创意或技术能否实际运行的阶段。换言之，这项业务实际上仅停留在纸面规划阶段，而公司却计划将股东资金用于该项目。

对此，市场传出担忧声音。原因在于IA必须在今年实现扭亏为盈。IA近4年持续亏损，年度净亏损规模也高达220亿至450亿韩元。与2021年相比，其截至2025年的资本总额减少逾60%，正是受此影响。

根据韩国创业板规定，若上市公司连续5年按单体财务报表口径出现营业亏损，将被列为投资警示股票。一旦被列入该类股票，股价下跌及投资情绪萎缩等因素可能导致投资者蒙受损失。

IA今年上半年按单体财务报表口径累计实现营收70亿韩元、营业亏损4亿韩元、当期净亏损6亿韩元。该公司必须在下半年创造足以弥补亏损的利润。

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IA相关人士表示：“模块化数据中心业务并非用于应对上市条件的一次性业绩项目，而是旨在凭借集团能力突破现有汽车电子业务局限的业务。目前正按‘25千瓦原型机实证→100千瓦商用产品建设→客户验证→商业订单’的顺序推进；若实际订单确定，将依照相关规定透明披露。”

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