“美元供应占优将持续”
三星电子、SK海力士股东回报也将产生影响
期待外资回流……担忧“赴美炒股散户”增加
汇率曾在今年6月升至1561韩元，现已跌破1400韩元，为自去年9月29日以来首次。证券业预计，在供需因素推动的下跌趋势下，韩元兑美元汇率将降至1350韩元。
iM证券研究员Park Sanghyeon表示：“即使面临外部利空或不确定性，韩元维持强势、即韩元兑美元汇率走势持续的最主要原因是美元供需。与上半年不同，进入下半年后美元供应占优局面持续，带动韩元兑美元汇率大幅下跌，外汇市场预计这一美元供应占优局面将在一段时间内延续。”
20日，首尔中区韩亚银行交易室电子屏显示，韩国综指较前一交易日上涨209.17点，以6680.34点开盘。韩元兑美元汇率截至9时5分报1389韩元，较前一日昼间收盘价下跌8.7韩元。2026.8.20 Kang Jinhyeong记者
View original image市场预期美元供应占优，首先是由于三星电子和SK海力士将实施大规模股东回报。预计两家公司将为落实股东回报政策而兑换其持有的美元。Park Sanghyeon称：“实际上，SK海力士于19日宣布，为提升股东价值，将斥资40万亿韩元回购并注销库存股。此外，为在8月底前预缴企业所得税而产生的换汇需求，以及政府为推进三大超级项目筹集投资资金等，也正在扩大换汇规模。”
韩国贸易顺差大幅扩大，也对美元供需产生重大影响。今年1月至7月，贸易顺差规模已达1678亿美元。Park Sanghyeon表示：“考虑到6月和7月单月贸易顺差均超过300亿美元，今年全年贸易顺差很可能超过3600亿美元。与历史年度贸易顺差最高纪录——2017年的952亿美元相比，规模接近4倍。”
此外，市场还将部分造船企业和养老金基金扩大远期外汇卖出的预期，以及外国投资者减缓净卖出韩国股票的势头，视为美元供应占优的背景因素。
他认为，在上述因素作用下，韩元兑美元汇率仍存在进一步下跌空间。Park Sanghyeon表示：“美国和日本为稳定国债市场，可能持续推行引导日元走强的政策，这也是预期韩元兑美元汇率进一步下跌的另一项因素。因此，尽管仍存在部分不确定性风险，预计韩元兑美元汇率将跌至1350韩元区间。”
韩元兑美元汇率下跌，预计将提升外国投资者投资韩国市场的吸引力。Park Sanghyeon表示：“汇率急剧上涨曾对外国投资者投资韩国股票和债券构成不小的障碍或风险，因此，韩元走强有望成为吸引外国投资者在年底前扩大股票及债券市场投资的因素。”
不过，这也伴随着“赴美炒股散户”增加的副作用。随着韩国股市波动，韩国投资者正逐步将部分资金转投美国股票；若韩元兑美元汇率进一步下跌，这种趋势可能更加扩散。Park Sanghyeon补充称：“换汇负担减轻将成为扩大所谓赴美炒股散户投资的催化剂。”
不过，Park Sanghyeon还表示：“韩元兑美元汇率下跌对韩国经济和金融市场的正负面影响并不一致，但鉴于该汇率反映韩国经济基本面，其积极影响将大于负面影响。”
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