Onconic Therapeutics借Zaqbo收益开发后续新药……企业价值重估受关注
ARIS关注Zaqbo收益再投资后续新药的结构
上半年营收47.3亿韩元、营业利润7.4亿韩元
Zaqbo获印度许可，Nesuparib推进二期临床试验
Onconic Therapeutics通过自主研发新药Zaqbo创造营收和利润，并将其再投资于后续新药研发的业务结构，被认为是其企业价值重估的因素。
独立研究机构ARIS在20日发布的Onconic Therapeutics企业分析报告中，重点关注Zaqbo在韩国国内的商业化成果、其在印度获得产品许可，以及后续抗癌新药Nesuparib的临床价值。尤其是，该机构将把自主研发新药所创造的收益再投资于后续研发管线的结构评为核心竞争力。
ARIS分析称，近期韩国股市资金供需集中于部分行业和个股，科斯达克生物科技股整体股价走弱，Onconic Therapeutics同样未能获得与其企业基本面相称的充分估值。Zaqbo的业绩、全球业务扩张以及Nesuparib的研发价值等，尚未在当前股价中得到充分反映。
ARIS还关注的不仅是研发管线规模，也包括能够支持后续新药开发的财务结构。临床阶段生物科技企业的研发支出持续发生，因此持有现金、现金消耗速度及额外融资需求等因素都会影响企业价值。ARIS认为，Onconic Therapeutics通过Zaqbo创造营收和利润，并将其再投资于包括Nesuparib在内的后续新药研发，形成了“新药研发→获批及商业化→创造现金→后续新药研发”的良性循环结构。
Onconic Therapeutics在2026年上半年实现营收47.3亿韩元、营业利润7.4亿韩元。截至6月底，现金及现金等价物为58.1亿韩元。上半年营收中，93.8%来自Zaqbo产品销售，技术转让收入占比为6.2%。ARIS还将该公司以产品销售而非一次性技术许可费为核心建立营收基础，列为估值考量因素。
Zaqbo海外业务的扩张也被视为未来值得关注的变量。Zaqbo于2026年8月初在印度获得用于治疗糜烂性胃食管反流病的产品许可。这是其首次获得海外监管机构的产品许可，印度当地合作方正在推进上市所需的商业化程序。
后续抗癌新药Nesuparib的临床开发也被提及为推动企业价值上升的因素。Nesuparib是一种可同时抑制蛋白质PARP和Tankyrase的抗癌候选药物，目前正分别针对胰腺癌、卵巢癌、子宫内膜癌及胃癌这4项适应症开展二期临床试验。此前，该药已就胰腺癌、胃癌及胃食管交界处癌、小细胞肺癌获得美国食品药品监督管理局的孤儿药资格认定。
ARIS判断，目前Onconic Therapeutics的企业价值主要反映了Zaqbo的价值。该机构分析称，若未来Nesuparib的临床成果进一步明确，后续新药的价值有望被额外计入，从而可能推动企业价值重估。
Onconic Therapeutics相关人士表示：“公司正逐步具备通过Zaqbo创造收益，并将其再次投入后续新药研发的基础。我们将在扩大Zaqbo国内外商业化成果的同时，持续投资包括Nesuparib在内的后续新药研发管线，进一步强化良性循环结构。”
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