[一键看个股]“BHI增长与盈利能力齐升……目标价上调”

新韩投资证券20日表示，BHI在第二季度实现营收规模增长和盈利能力改善，将目标股价从原来的10万韩元上调至11万韩元，并维持“买入”评级。

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BHI第二季度销售额为2963亿韩元，同比增加75.0%；营业利润为455亿韩元，同比增加123.1%，均高于市场预期的2478亿韩元和297亿韩元。

余热回收蒸汽发生器销售额达1867亿韩元，同比增长80.7%，继第一季度后继续大幅增长；锅炉销售额则因确认去年承接的5177亿韩元规模菲律宾循环流化床锅炉项目收入，达到615亿韩元，同比增长125.9%。核电辅助设备部门也因确认新韩蔚3、4号机组相关收入，录得168亿韩元销售额，同比大增2059.3%。

营业利润率为15.4%，同比提高3.4个百分点。分析认为，采购能力改善降低了成本负担、业务规模扩张缓解固定成本压力，以及去年承接的高利润率项目收入确认，是主要原因。净利润受韩元兑美元汇率上涨导致的衍生品交易损失影响，录得203亿韩元，同比下降32.0%；但若当前汇率水平得以维持，第三季度有望产生衍生品估值收益，从而部分弥补损失。

新韩投资证券考虑到营收规模增长加速、高利润率项目占比提升、成本改善及经营杠杆效应等因素，分别将今年和明年的全年营业利润预测上调27.1%和23.5%。今年营业利润预测为1575亿韩元，明年为1895亿韩元。

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Han Seunghun新韩投资证券研究员称：“订单地区的扩张将是未来股价重新估值的关键。目前，余热回收蒸汽发生器订单主要集中于亚洲和中东，核电辅助设备收入也主要来自韩国国内大型核电站。”他补充称：“未来拓展至欧洲和北美的订单管线，预计将成为推动股价上涨的动能。”

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