长期国债回购规模至少扩大至2倍
财政部：“加强对长期国债的流动性支持”
30年期收益率降至5.19%
美国财政部决定将长期国债回购规模至少扩大一倍，此前长期国债收益率飙升至19年来最高水平。随着财政部突然干预市场，美国30年期国债收益率盘中一度大跌约10个基点（1个基点=0.01个百分点）。
据美国财政部和彭博社等19日（当地时间）消息，财政部当天表示，将针对10至20年期及20至30年期名义国债实施的流动性支持回购，单次最高规模由原先的20亿美元提高至至少40亿美元。距离公布本季度回购计划仅两周，财政部便决定大幅扩大规模。扩容后的回购将自下月9日起实施。
财政部说明称：“此次扩大回购规模，旨在向市场参与者持续踊跃参与的长期名义国债期限段提供更多流动性。”
声明发布后，长期国债价格迅速上涨。与债券价格走势相反的美国30年期国债收益率下跌约10个基点，盘中降至约5.19%；10年期收益率也跌至4.64%左右。此前，30年期收益率本周突破5.3%，升至2007年以来最高水平。
近期，美国长期国债市场在巨额财政赤字、国债供应增加、伊朗战争推升国际油价及通胀担忧、人工智能投资扩大带动企业公司债发行增加等多重因素叠加下，抛售压力加剧。随着长期国债投资需求走弱，美国政府长期借款成本也升至数十年来最高水平。
国债拍卖同样反映出这一压力。上周进行的10年期国债拍卖收益率创下该期限自2007年以来最高水平；一天后进行的30年期国债拍卖，则形成了自2001年以来最高收益率。市场当天还将迎来规模达160亿美元的20年期国债拍卖。
财政部回购是一种债务管理工具，即财政部在到期前重新买回已在市场流通的存量国债。其性质不同于美联储为实施货币政策而购买国债的量化宽松。财政部通过买入市场交易不畅的存量国债来改善流动性，并利用回购降低国债发行及现金余额管理的波动性。
美国财政部于2024年5月启动常态化国债回购计划。当时，财政部表示，将针对名义国债实施单次最高20亿美元规模的流动性支持回购。
不过，市场正关注此次决定的时机。长期收益率大幅攀升后，财政部突然将原定回购规模提高至两倍以上。
Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre评价称：“现任政府需要取得成效，而这可能表现为试图人为压低长期国债收益率。当前处于必须尝试采取行动的局面。”
Natixis North America美国利率策略主管John Briggs也分析称：“我们已经知道，当收益率升得过高时，财政部会试图加以遏制；如今也在一定程度上了解了财政部的痛点处于何种水平。”
美国财政部长Scott Bessent自上任以来，一直强调10年期国债收益率是判断金融市场状况的核心指标。去年，他也曾表示，若国债市场功能出现问题，可动用包括回购计划在内的财政部多种政策工具。
因此，市场也出现一种观点，认为此次措施不仅是单纯支持流动性，更是财政部试图平抑长期收益率急升的信号。不过，与整个美国国债市场相比，回购规模本身仍较为有限；财政部也将此次措施的官方目的解释为改善长期国债市场流动性。
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