大信证券：“防务产业股中首选”
生产“K9”自行火炮的韩华航空航天拿下了美国陆军下一代自行火炮项目。这是韩国防务装备体系首次进入美国市场。
20日，大信证券研究员Choi Jeonghwan表示：“韩华航空航天不仅在短期业绩方面，且在中长期增长层面，都是行业内最具吸引力的企业。”他维持“买入”投资评级及172万韩元目标价。同时，维持其为防务产业中最具吸引力个股（首选股）的评价，以及行业“增持”投资评级。
美国陆军于18日（当地时间）选定韩华航空航天为下一代自行火炮项目——机动战术火炮（Mobile Tactical Cannon）的原型机制造商。合同总规模为1亿美元，约合1400亿韩元。这并非立即启动批量生产的合同，而是采用其他交易授权方式，先行制造原型机，将生产6辆轮式K9。首台原型机将于今年第四季度交付，经过美国陆军评估后，预计于2028年第二季度签署量产合同。武器系统的最终组装工作计划在阿拉巴马州当地工厂进行。
德国莱茵金属、英国BAE系统、法德合资企业KNDS、美国通用动力等全球顶尖陆基防务企业均参与了此次竞标。Choi Jeonghwan评价称，韩华航空航天击败这些企业而被选为原型机制造商，“证明其是陆基防务领域最具竞争力的企业”。
该项目的最终目标规模远大于此。机动战术火炮项目的终极目标，是将美国军方目前装备的M777牵引式火炮全部替换为新型自行火炮。装备对象包括斯特赖克旅战斗队和步兵旅战斗队等使用的牵引式火炮，规模预计最多可达498门。
Choi Jeonghwan认为，美国订单将成为向其他国家扩散的契机。他表示：“过去50年，美国陆基防务领域一直是美国和英国企业的专属领域，但此次入选表明，全球防务产业内部的范式正在发生变化。考虑到M109自行火炮在开启量产后迅速普及至西方国家，K9自行火炮也将呈现类似趋势。”
实际上，M109自1960年被美国引进后，扩散至德国、英国、丹麦、荷兰、意大利等国。K9目前由美国、澳大利亚、波兰、罗马尼亚、芬兰、挪威、爱沙尼亚和土耳其装备，西班牙自行火炮项目也备受期待。Choi Jeonghwan预计，随着美国选择K9，包括轮式、履带式型号在内，以及Redback装甲车、波兰型自行火炮KRAB等衍生产品也将迅速普及。
他还关注到集团层面的协同效应。Choi Jeonghwan表示：“当前在获取防务订单时，除生产和技术能力外，当地投资、技术转让等因素也发挥着重要作用。除陆基防务领域外，在海洋防务领域，与包括美国在内的北大西洋公约组织成员国的合作也将加速推进。”
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