原以为一定能节税，竟要多缴税？……买错就亏的“ETF”[理财风向标]

by Kim Youngwon

Published 21 Aug.2026 07:25(KST)

Updated 21 Aug.2026 09:52(KST)

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韩国境内上市ETF也因投资资产不同适用不同税制
投资不超过833万韩元时，“海外直投”更有利
“节税账户及养老金账户中，韩国股票型ETF税收遭逆向歧视”

今年随着个人投资者加大对交易所交易基金（ETF）的投资，市场对复杂税制结构的关注也随之升温。ETF是在韩国境内还是境外上市、投资资产的性质以及账户类型不同，需缴纳的税款也可能不同。此外，使用“节税账户”时，有时反而可能比普通账户缴纳更多税款，需予以注意。

盖蒂图片社供图。

韩国境内上市ETF根据投资资产适用不同的征税体系。持有60%以上韩国股票的韩国股票型ETF，在普通账户中交易所得的差价收益免税。但分配金须缴纳15.4%的股息所得税。韩国境内上市ETF中，除韩国股票型ETF外，债券、原材料、海外股票及衍生品型ETF的交易差价收益和分配金均须缴纳股息所得税。尤其是，即便买卖韩国境内ETF时出现亏损，只要在持有期间获得过分配金，仍须就该分配金缴税。

此外，韩国境内上市ETF的交易差价收益和分配金均被归类为“金融所得”。若连同存款利息、其他股息所得等合计超过2000万韩元，超出部分将纳入金融所得综合征税范围。例如，通过韩国境内上市ETF获得交易差价收益和分配金共计3000万韩元时，其中2000万韩元将被预扣15.4%的股息所得税，超出的1000万韩元则可能适用最高49.5%的累进税率。

境外投资ETF何时更有利

若直接投资韩国投资者熟悉的VOO、SPY等境外上市ETF，征税体系则有所不同。交易差价收益中超过250万韩元的部分，适用22%的资本利得税。与韩国境内上市ETF不同，境外ETF的资本利得税不予预扣，而是单独征税，因此不计入金融所得综合征税范围。就分配金而言，以美国为例，扣除15%的股息所得税后支付；该分配金属于综合征税对象。

据此计算，在交易差价收益不超过833.3333万韩元时，投资境外ETF比投资韩国境内上市的海外股票型ETF更有利。因为在该金额范围内，即使计入对超过250万韩元部分适用的22%税率，“250万韩元免税”优惠的效果仍大于韩国境内上市ETF。金融所得达到2000万韩元以上、成为金融所得综合征税对象时，境外ETF也可能更具优势，因此仔细比较税制十分重要。

月度分配率较高的备兑看涨期权ETF也备受关注，但税制会因分配资金来源而异。若分配金来源于韩国国内期权权利金收益或韩国股票交易差价收益，则可免税；但若来源于股票股息，或属于以海外股票为标的资产的备兑看涨期权ETF，则须缴纳15.4%的股息所得税。因此，也有ETF采用“规避股息策略”。韩华资产运用的“PLUS 200备兑看涨期权主动型”会在除息前卖出所持股票，不直接收取持股产生的股息；转而在除息后以较低价格重新买入股票，并将交易差价收益用作分配资金来源。这一策略考虑到了以股票股息进行分配时会被征收股息所得税的问题。

节税账户有时也可能成为“毒药”

善用个人综合资产管理账户或养老金账户，可在ETF投资中享受节税优惠。个人综合资产管理账户对利息及股息所得给予最高200万韩元的免税优惠，面向低收入群体的账户则为400万韩元；超过部分按9.9%的低税率单独征税。这意味着可以避免被纳入金融所得综合征税范围。此外，即使投资多个品种，收益和亏损也可相互抵扣，适用“损益通算”，这也被视为一项优势。不过，境外上市ETF无法在个人综合资产管理账户和养老金账户中交易。

此时，韩国股票型ETF反而可能在普通账户中交易更有利。因为在普通账户中，韩国股票型ETF的交易差价收益本就无需缴税；若在个人综合资产管理账户中交易，则可能须按“9.9%单独征税”缴税。虽然韩国股票型ETF的分配金在个人综合资产管理账户中也可享受节税优惠，但相比韩国股票型ETF，其他韩国境内上市ETF在交易差价收益及分配金方面可获得更大的优惠。

养老金账户也是如此。在个人退休金计划、养老金储蓄等养老金账户中交易ETF，可享受在领取资金前暂不征税的递延纳税效果。此外，以养老金形式提取时，仅需缴纳3.3%至5.5%的养老金所得税，税率较低，因此相较普通账户具有优势。然而，韩国股票型ETF在普通账户中免税，在养老金账户中却反而会缴纳更多税款。