[大型风投深度剖析]③坚守海外风投荒地18年……韩国投资伙伴的全球韧劲

by Hwang Seoyul

Published 21 Aug.2026 07:55(KST)

Updated 21 Aug.2026 11:04(KST)

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中国法人深耕18年，当地募集7000亿韩元
运营全球交易常设专职团队等，布局各国据点
风险投资近3万亿韩元、离岸投资8500亿韩元，管理资产规模逼近5万亿韩元

编者注创投市场正涌入史上最大规模的资金。随着政府大型政策基金全面启动，大型风险投资机构的规模也在迅速扩大。但资金增加与高效运作是两回事。本报将分11期深入分析风险投资市场走势及韩国主要风险投资机构。本文选取资产管理规模靠前的机构，但剔除私募股权投资占比较高者。在审视整体市场后，进一步探究各公司的成长轨迹、代表性投资组合、投资理念与决策结构、核心人物及组织文化。

设立海外当地法人、配备全球交易常设专责团队，是韩国投资伙伴的差异化战略。该公司将全部投资的30%投向海外。在韩国风险投资机构鲜少进军海外的2008年，该公司便在中国设立法人，近20年来亲历当地生态系统的变迁，如今上海法人也已开始创造收益。凭借突出的海外投资战略，该公司在包括美国在内的全球交易市场也颇具影响力。依托美国和中国法人的投资成果，公司计划进一步加大对以新加坡为基地的东南亚投资力度。

资产管理规模达5万亿韩元……在美中风险投资市场收获成果

截至7月，韩国投资伙伴的资产管理规模约为5万亿韩元。其中，风险投资资产管理规模约为2.9652万亿韩元，私募股权投资为1.178万亿韩元，离岸投资为8503亿韩元。韩国投资伙伴重点投资信息通信技术服务、生物医疗等行业。

根据中小企业创业投资公司电子披露系统数据，截至今年上半年，在全行业投资现状中，信息通信技术服务占39.9%，生物医疗占22.9%。

韩国投资伙伴投资业务的一大特点，是在美国硅谷、中国上海和北京、新加坡等地直接运营基金。尤其是中国法人自2008年在当地设立以来，已持续投资18年。中国法人从中国创投尚属荒地的时期起，经历了微信等互联网企业的高速增长、特朗普政府上台引发的中美矛盾以及新冠疫情等多重变数，并在当地扎根发展。据Hwang Mansoon今年6月在NextRise活动上介绍，中国法人此前已在当地募集共计7000亿韩元的基金。

根据去年审计报告，子公司韩投凤凰（张家港）创业投资企业和韩鹏（张家港）股权投资合伙企业（有限合伙）分别录得952万韩元及9.4275亿韩元的权益法亏损；但上海有限责任公司，即上海法人，实现70.6062亿韩元的权益法收益。这是按子公司权益法损益计算的最高数值。中国法人正密切关注半导体、人工智能基础设施、机器人、生物等高端战略产业领域的企业。

该公司在以美国为基础的全球交易中也表现亮眼。据悉，韩国投资伙伴的核心投资组合包括SpaceX、xAI、Anthropic等大型企业。韩国投资伙伴代表Hwang Mansoon称：“本机构的海外投资占比达30%。美国和中国已取得投资成果，而东南亚，即新加坡方向，看来仍需投入更多精力。”

他表示：“韩国投资伙伴不仅拥有硅谷法人，还持有离岸基金，因此具备相对优势。更关键的是，可以将韩国投资金融集团的品牌效应与协同效应作为杠杆，因此更易于执行投资；同时，公司持续组建和运营专责团队以发掘全球交易，这带来很大帮助。”

“名门”近期生物领域退出表现稍显遗憾

韩国投资伙伴持续投资多家医疗及生物企业，巩固了其“名门”地位。仅今年上半年，该公司就向8家企业投资约445亿韩元，并拥有通过UBioLogics、ABL Bio、HLB Life Science等企业首次公开募股实现大型退出的经验。

该机构获得这一称号的背景，离不开代表Hwang Mansoon的经历。Hwang曾在制药公司工作，后转入风险投资行业；他于2001年进入韩国生物技术投资公司，2009年加入韩国投资伙伴，持续开展生物企业投资及相关基金运营。Hwang曾投资ABL Bio、LegoChem Biosciences等企业，并设立全球制药产业培育私募股权基金、韩国投资Re-Up基金等。

不过，近期在生物领域也出现了一些稍显遗憾的退出案例。以美容及医疗器械企业Lameditech为例，该公司上市后，韩国投资Re-Up基金仍持有至少8.89%的股份。该公司于2024年6月上市时，韩国投资Re-Up基金持股9.04%，生物全球基金持股2.48%，合计持股11.52%。上市时股价一度升至5.6万韩元，但近期处于2000至3000韩元水平。

韩国投资Re-Up基金在上市时持有6.60%股份的ExcellTherapeutics，目前持股比例已降至2.62%。其股价在上市初期一度飙升至1.1371万韩元，随后大幅下跌，目前处于1000韩元区间。根据韩国投资伙伴今年4月披露的去年审计报告，韩国投资Re-Up基金曾录得约61亿韩元的权益法亏损。

下半年入选普通合伙人进展顺利……能否找到突破口

今年，该公司接连获选为政府主导创投基金的普通合伙人，预计将在下半年扩大资产管理规模，并全面着手发掘成长性突出的企业。

韩国投资伙伴于7月27日在“母基金保健福祉部主管出资项目”中，最终获选为生物健康临床三期领域的普通合伙人。首次公告中的目标募资额为1500亿韩元，但韩国投资伙伴最终提出1700亿韩元的拟募资规模。其中700亿韩元将由母基金出资，韩国进出口银行和中小企业银行也计划分别出资100亿韩元。

主要投资对象包括：▲完成境内外临床二期后正推进临床三期的企业；▲正在申请或已获得境内外药品附条件批准的企业；▲获得韩国产品许可或完成临床三期后，正在推进全球三期临床试验等项目的企业。基金须向此类企业投资不少于承诺总额的60%。

Hwang表示：“目前正处于向其他有限合伙人说明的阶段，因此难以确定募集时点，但计划最迟于9月完成首轮募集。由于临床三期研究本身资金需求很大，将重点考虑投资罕见病药物、抗癌药物，以及面向市场规模相对较小的特定疾病的治疗药物。”他还补充称：“对于上市公司而言，疾病本身固然重要，但具有强烈提升企业价值意愿的公司将是首要投资对象。”

该公司还从17比3的竞争中脱颖而出，获选为国民成长基金间接投资领域政策基金第二轮子基金普通合伙人，进一步巩固了市场地位。韩国投资伙伴获选的组别为目标募资额2000亿至4000亿韩元的中型组别，要求对高端战略产业中小企业投资一定比例以上。各基金最终募资规模可在目标募资额的200%以内。Hwang表示：“预计可在10月前完成规模超过5500亿韩元的基金募集。计划将人工智能、具身人工智能、安全、生物等企业均衡纳入投资组合。”