[大型风投深度剖析]③坚守海外风投荒地18年……韩国投资伙伴的全球韧劲

by Hwang Seoyul

Published 21 Aug.2026 07:55(KST)

Updated 21 Aug.2026 14:09(KST)

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中国法人深耕18年，当地募集7000亿韩元
运营全球交易常设专职团队等，布局各国据点
风险投资近3万亿韩元、离岸投资8500亿韩元，管理资产规模逼近5万亿韩元

编者注创投市场正涌入创纪录规模的资金。随着政府大型政策基金全面启动，大型风险投资机构的规模也在迅速扩张。然而，资金增加与高效运作是两回事。本报将分11期对风险投资市场走势及韩国主要风险投资机构展开深度分析。将选取资产管理规模（AUM）位居前列的机构，但剔除私募股权投资占比较高的机构。在纵览整体市场后，进一步审视各公司的成长轨迹、代表性投资组合、投资理念与决策结构、核心人物及组织文化。

设立海外当地法人、组建全球交易常设专责团队——这是韩国投资伙伴将30%的全部投资投向海外的差异化战略。早在韩国风险投资机构鲜少进军海外的2008年，该公司便在中国设立法人，近20年来与当地生态系统一同经历变迁，如今上海法人也已开始创造收益。凭借引人注目的海外投资战略，公司在包括美国在内的全球交易市场中亦颇具声名。依托美国、中国法人的业绩，未来还计划加大对以新加坡为基地的东南亚投资力度。

资产管理规模达5万亿韩元……在中美风投市场收获成果

截至上月，韩国投资伙伴的资产管理规模（AUM）约为5万亿韩元。其中，风险投资资产管理规模约为2.9652万亿韩元，私募股权投资为1.178万亿韩元，离岸投资为8503亿韩元。韩国投资伙伴重点布局的行业包括信息通信技术服务、生物与医疗等。

根据中小企业创业投资公司电子公示系统（DIVA）的数据，截至今年上半年，在各行业整体投资中，信息通信技术服务占比为39.9%，生物与医疗占比为22.9%。

韩国投资伙伴的投资亮点在于，其在美国硅谷、中国上海和北京以及新加坡等地直接运营基金。尤其是中国法人自2008年在当地设立以来，已持续投资18年。中国法人自中国创投市场尚属荒地的时期起，亲历了微信等互联网企业的快速成长、Donald Trump美国政府上台引发的中美摩擦以及新冠疫情等诸多变数，并在当地扎下根基。据Ho Gyeongsik今年6月在NextRise活动上传达的消息，中国法人已在当地募集总额7000亿韩元的基金。

根据2025年审计报告，子公司韩投凤凰（张家港）创业投资企业、韩鹏（张家港）股权投资合伙企业（有限合伙）分别录得952万韩元和9.4275亿韩元的权益法亏损，但上海有限责任公司（上海法人）实现了70.6062亿韩元的权益法收益。按子公司权益法损益计算，上海法人的业绩为最高水平。中国法人正密切关注半导体、人工智能（AI）基础设施、机器人、生物等先进战略产业领域的企业。

该公司在以美国为基础的全球交易中也表现突出。据悉，韩国投资伙伴的核心投资组合公司包括SpaceX、xAI、Anthropic等重量级企业。韩国投资伙伴代表Hwang Mansoon称：“本机构的海外投资占比达到30%。美国和中国已经取得投资成果，而东南亚（新加坡）方面似乎仍需投入更多精力。”

他表示：“韩国投资伙伴不仅拥有硅谷法人，还持有离岸基金，因此具有相对优势。更重要的是，公司能够将韩国投资金融集团的品牌效应及协同效应作为杠杆加以运用，因此较易开展投资；同时，公司还为发掘全球交易组建并运营常设专责团队，这带来了很大帮助。”

“名门”近期略显遗憾的生物业绩

韩国投资伙伴长期投资多家医疗与生物企业，巩固了“名门”地位。仅今年上半年便向8家企业投资约445亿韩元，且拥有通过UBioLogics、ABL Bio、HLB生命科学等企业首次公开募股（IPO）实现大型退出的经验。

该机构获得这一称号的背景，离不开代表Hwang Mansoon的履历。Hwang此前从制药公司转入风险投资行业，2001年经韩国生物技术投资公司后，于2009年加入韩国投资伙伴，持续进行生物企业投资及相关基金运营。Hwang曾投资ABL Bio、Legochem Biosciences等企业，并设立全球制药产业培育私募股权基金、韩国投资Re-Up基金等。

不过，该公司近期在生物领域也出现了一些略显遗憾的退出案例。以美容及医疗器械企业Lameditech为例，其上市后仍持有至少8.89%的股份（韩国投资Re-Up基金）。该公司于2024年6月上市时，韩国投资Re-Up基金（9.04%）与生物全球基金（2.48%）合计持股11.52%。上市时股价一度升至5.6万韩元，但近期维持在2000至3000韩元水平。

韩国投资Re-Up基金在上市时持有6.60%股份的ExcelTherapeutics，目前持股比例已降至2.62%。其股价在上市初期一度飙升至1.1371万韩元，随后大幅下跌，目前处于1000韩元区间。根据今年4月公示的韩国投资伙伴2025年审计报告，韩国投资Re-Up基金曾录得约61亿韩元的权益法亏损。

下半年普通合伙人遴选进展顺利……能否找到突破口

随着今年接连获选为政府主导创投基金的普通合伙人，韩国投资伙伴预计将在下半年扩大资产管理规模，并正式着手发掘成长性突出的企业。

韩国投资伙伴于上月27日在“母基金保健福祉部主管出资项目”中，最终获选为生物健康临床三期领域的普通合伙人。最初公告中的目标募资额为1500亿韩元，但韩国投资伙伴最终提出1700亿韩元的计划募资额。在1700亿韩元中，母基金将出资700亿韩元，韩国进出口银行和中小企业银行也计划分别出资100亿韩元。

主要投资对象包括：▲完成韩国境内外临床二期后推进临床三期的企业；▲正在进行或已获得韩国境内外药品附条件批准的企业；▲在韩国获得品种许可或完成临床三期后，正在推进全球三期等试验的企业。基金须向此类企业投资不低于承诺出资总额的60%。

Hwang表示：“目前正处于向其他有限合伙人说明的阶段，因此难以确定基金成立时间，但计划最迟于下月完成首次募集。由于临床三期本身是资金需求极大的研究，因此将重点考虑投资罕见病药物、抗癌药物，以及针对市场规模相对较小的特定疾病的治疗药物。”他还补充称：“对于上市公司而言，疾病本身固然重要，但提升企业价值意愿强烈的公司将是首要投资对象。”

该公司还以17比3的竞争率脱颖而出，获选为国民成长基金（间接投资领域）政策基金第二轮子基金的普通合伙人，进一步巩固了地位。韩国投资伙伴获选的组别为目标募资额2000亿至4000亿韩元的中型组别，须对先进战略产业中小企业投资一定比例以上。各基金最终可在目标募资额200%以内完成募集。Hwang表示：“预计可在今年10月前，以超过5500亿韩元的规模完成基金募集。计划将人工智能、具身人工智能、安全、生物等企业均衡纳入投资组合。”