[金融显微镜]美英日政策性金融集中首都及金融枢纽……“即使迁移也不应分散”

美国、英国、日本等主要国家明显倾向于将政策性金融机构设在首都或金融中心。日本主要国有政策金融机构和存款保险机构集中于东京大手町；美国则将政策性金融机构设于华盛顿哥伦比亚特区，金融市场执行职能由纽约承担。在政府正推进将大量金融类国有企业纳入第二轮公共机构迁移对象的背景下，有观点指出，政策金融的核心职能不应因迁移而削弱集聚效应。

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19日，对各国金融机构披露资料及国际清算银行、英格兰银行等报告进行分析的结果显示，在主要国家中，直接参与金融市场交易，或与政府、中央银行及监管部门紧密协作的核心机构，大多设在首都或主要金融城市。

在美国，官方出口信贷机构美国进出口银行、国际开发金融公司和联邦存款保险公司，均将总部设在华盛顿哥伦比亚特区。负责货币政策和金融监管的联邦储备委员会也位于华盛顿。

金融市场执行职能则由金融中心纽约承担。联邦公开市场委员会确定货币政策方向后，实际的国债买卖和公开市场操作由纽约联邦储备银行交易台执行。也就是说，与政府及国会协作至关重要的政策职能设在华盛顿哥伦比亚特区，直接面对债券和外汇市场的职能则配置在纽约。

在英国，英格兰银行、英国出口融资署，以及在金融公司破产时对存款和投资产品等进行赔偿的金融服务补偿计划，均设在伦敦。日本国际协力银行、日本政策投资银行、日本政策金融公库和存款保险机构，也集中于东京代表性金融及商务区大手町。

法国存款与托管局总部设在巴黎，公共投资银行总部位于巴黎大都会区。德国复兴信贷银行的总行则设在德国最大金融中心法兰克福。

也有将国策金融机构设在首都或金融中心以外地区的情况。英国商业银行位于谢菲尔德，但其约300名员工分别有一半配置在谢菲尔德和伦敦。负责基础设施及脱碳投资的国家财富基金，其总部也设在利兹。英国商业银行不同于吸收存款或直接向企业贷款的一般银行，其核心模式是向民营银行和基金等提供担保、出资及资金，并由这些合作机构审核中小企业后发放资金的间接金融模式。因此，其设在中心城市的必要性相对较低。

金融中心的形成过程，也是金融产业不断扩大集聚效应的历史。银行、证券公司、资产管理公司、经纪公司、保险公司、律师事务所、会计师事务所及大型企业总部汇聚一地后，产业和企业相关信息能够迅速流通，专业人才也更易获得。

国际清算银行在《关于跨境金融中心巨大作用》的报告中分析称，网络效应以及规模经济、范围经济推动金融活动集中于少数中心城市。市场参与者越多，连接资金需求方与投资者的成本就越低；专业人才聚集后，又会进一步吸引企业和资本流入。

金融业竞争力可从专业人才、律师事务所和会计师事务所等专业服务，以及知识和信息扩散中体现。金融机构集中于一地，便能迅速获得所需人才和咨询机构；未反映在公开披露资料中的市场信息及交易经验，也可通过人际网络共享。只有与银行、证券公司、资产管理公司、经纪机构及企业密集相邻，才能更便利地获取产业和实体经济信息，也更有利于吸引专业人才。

业务越复杂、对信息依赖程度越高，集聚效应就越显著。外汇、债券和衍生品交易，大型项目融资、收购融资及企业重组等均属典型领域。大型海外项目融资需要企业、贷款银团、出口信贷机构、机构投资者、律师事务所、会计师事务所和保险公司等，反复协商项目结构及风险分担条件。企业重组同样需要债权银行、法院、政府及金融监管部门、会计师事务所和潜在收购方之间快速谈判，因此地理距离更近可提高生产率。这也是像韩国产业银行和韩国进出口银行这样直接开展企业金融、投资金融、海外项目融资及重组业务的机构，对金融市场集聚相对敏感的原因。 

不过，零售金融及地区中小企业金融更重视对交易企业和地区产业的现场信息。一般采用总部制定政策和风险管理标准、地区分行或当地金融公司负责咨询及审核的分工模式。是否适合迁往地方，取决于业务性质以及地区迁移效率与金融中心集聚生产率之间的差异。

随着政府第二轮公共机构迁往地方的讨论正式展开，专家指出，国策银行的选址不应按一般公共机构的标准决定。主流观点认为，留在金融公司、企业、机构投资者和专业人才集中的首尔最有效率。不过，如果迁移不可避免，则有必要将相关机构集中到特定地区，以促进形成新的集聚效应。

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天主教大学经济系教授Yang Junseok表示：“从纽约、伦敦和东京可以看到，金融机构集中于一处对提升竞争力有相当大的帮助。即使互联网和计算机网络已经发达，国策银行仍需频繁往返于行政部门和国会，若分散在多个地区，工作效率可能大幅下降。”他接着称：“从金融机构角度看，首尔最有效率；但若迁移不可避免，应研究将相关机构集中至政府部门所在的世宗，或金融机构聚集的釜山。”有观点指出，应排除让各机构分散至不同地区的决定。

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