“住宅、数据中心、核电站三驾马车齐备的GS建设，目标价上调”[一键看个股]

大信证券19日维持对GS建设的“买入”投资评级，并将目标价从3.6万韩元上调至4.4万韩元。

大信证券研究员Lee Hyejin表示：“当前预测尚未反映东海人工智能（AI）数据中心相关订单及业绩。未来若业务具体化、初期合同能见度提升，盈利预测存在上调及估值重估的可能。”她并将该股列为建筑行业第二优选标的。

Lee Hyejin评价称，GS建设具备住宅盈利能力、数据中心、核电站等行业内核心投资亮点。她解释，在住宅领域，预计成本压力将得到缓解，销售额也将恢复。随着高成本项目逐步消化、高收益项目开始集中确认收入，盈利能力将持续改善。她称：“随着成本率恢复正常，预计下半年住宅业务毛利率将达12%至15%。预计上半年累计销售将达1.095万套，超过全年1.432万套的目标；随着销售量增加，住宅销售额将在2026年触底后，自2027年起进入全面复苏阶段。”

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数据中心正成为新的增长动力。Lee Hyejin表示，GS建设包括Xi C&A在内，累计拥有20项、总规模达700兆瓦的数据中心业绩参考案例，处于韩国最多水平。她称，GS集团目前已 확보包括东海人工智能数据中心在内的4个、总规模2530兆瓦的项目储备，并强调：“数据中心建设周期仅为2至3年，订单承接后转化为收入的速度较快。GS建设及Xi C&A凭借积累的业绩参考案例，已具备承接大型人工智能数据中心项目的能力。”

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GS建设曾以非主办承包商身份参与新韩蔚1、2号机组及新月城1、2号机组项目，目前正参与出口型新型研究反应堆项目及下一代大型核电站相关项目，扩大核电项目业绩参考案例。Lee Hyejin称：“公司正研究参与越南宁顺核电站等海外新建核电项目的可能性，预计中长期海外核电市场扩张将带来更多订单动能。”

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