内容产业融资缺口最高达2.3407万亿韩元
大型与中小制作成本差距达29倍
45%的偶像组合出道3年内退出
政府扩大引入民间资本的基金
著作权与IP文化金融成为替代方案
K内容在全球市场高歌猛进，但培育下一位明星和下一部作品的资金来源却日益枯竭。韩国内容企业的融资缺口每年最高超过2万亿韩元。要求发展利用著作权和知识产权（IP）的民间投资市场、让创作者和制作公司能够支撑至证明作品具备成功潜力的呼声正不断高涨。
据韩国文化产业振兴院等机构19日公布的数据，2025年韩国音乐产业销售额同比增长15.8%，出口额增长32.4%。但大型经纪公司与中小制作公司的投资差距正在扩大。2023年，大企业的年均音乐制作成本为431.1亿韩元，约为中小企业平均14.9亿韩元的29倍。海外演出方面，大企业年均达83.4场，中小企业则仅有4场。
女团Rescene的案例展现了中小制作公司的现实处境。其于2024年8月发布的《Love Attack》在约两年后的今年7月登上Melon“Top 100”榜首，并凭借翻唱歌曲《Pretty Girl》夺得音乐节目第一名。若仅因初期成绩不佳便中断投资，这样的逆转将难以实现。所属公司The Muse Entertainment于2025年录得约56亿韩元营业亏损，陷入资本蚕食状态。
新人组合实现盈利前，需在练习生培训、专辑及音乐视频制作、营销等方面持续投入数年。RBW代表Kim Jinwoo上月在文化体育观光部座谈会上表示：“一张专辑需投入15亿韩元，若每年发行一两张，3年内约需100亿韩元。”他指出，需要有分散风险的机会。
大型经纪公司可利用多个业务的收益承担部分艺人表现不佳带来的损失，但中小企业若无法在初期取得成果，便难以制作下一张专辑。这种结构下，决定生存的并非艺人的潜力，而是所属公司的资本实力。
诚信女子大学教授Kim Jeongseop分析1996年至2025年出道的1182组K-pop偶像团队后发现，3年后仍在活动的组合仅占55.03%。5年内退出率约为63%，10年内约为82%。对中小经纪公司而言，“艰难的7年”实际上提前成了“艰难的1至3年”。
资金困难并非K-pop独有的问题。韩国文化观光研究院估算，2024年韩国内容产业的融资缺口至少为1.6348万亿韩元。若将仅筹集到部分所需资金的企业也纳入统计，缺口将达到2.3407万亿韩元。
内容企业以著作权、IP、创作者能力及粉丝群体等无形资产为基础成长，但金融机构主要评估抵押物、信用度和过往业绩。因此，即使拥有优质创意，企业也会在将其制作成作品前遭遇融资壁垒。
政府正推进设立规模为7318亿韩元的内容政策基金。文化体育观光部和金融委员会也于上月宣布设立规模为1500亿韩元的“K文化价值提升基金”。政策金融是弥补市场失灵的安全网，但仅依靠政府资金支撑整个产业仍存在局限。
作为替代方案受到关注的是“文化金融”，即将著作权和IP的未来收益转化为投资资产。制作公司通过民间投资筹集制作费用，并与投资者分享内容收益。若回收资金再次投入新人和新作品，便可形成产业良性循环。
在韩国，Musicow以音乐著作权费为基础资产发行和交易信托受益证券，将音乐IP与金融市场连接起来。投资者可根据持有比例获得著作权费收益，创作者和权利人则能将未来著作权费证券化，从而筹集制作资金。
韩国音乐著作权协会的著作权费征收额从2023年的4065亿韩元增至2025年的4453亿韩元。韩国知识产权研究院估算，韩国音乐收益证券市场的潜在价值最高可达22.6615万亿韩元。若反映近期增长趋势，预计最高可达25万亿韩元。
Musicow正超越单个音源的证券交易，将投资范围扩大至制作市场。今年7月，新韩投资证券与Musicow Invest决定设立规模为400亿韩元的“音源IP基金1号”。双方计划根据业绩继续推进规模超过1000亿韩元的后续基金。
不过，若仅停留在既有音源的著作权交易，便难以从根本上解决制作一线的资金困难。应从新IP的策划和制作阶段开始提供资金，并让热门作品的收益持续投入新人及后续作品。同时，还需要建立客观的IP价值评估标准和投资者保护机制。
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Kim教授强调：“仅依靠政府补贴以及短期、小额支持存在局限，应构建能够将民间和海外资本引入制作市场的文化金融体系。”
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