[一键看个股]“Sphere航天特种合金销售额激增……下半年业绩起飞”

by Jang Hyowon

Published 18 Aug.2026 10:33(KST)

Sphere（347700）正以航天业务为核心快速扩大规模。第二季度特种合金销售额同比增长约5倍，随着下半年全球航天企业运载火箭量产与印度尼西亚镍项目投产相互叠加，预计业绩增长势头将进一步增强。

Meritz证券18日分析称，Sphere航天特种合金业务将延续增长势头，若全球客户的运载火箭量产全面启动，其中长期业绩增长基础将进一步扩大。

Sphere第二季度合并口径销售额为771亿韩元，同比增长308.6%；营业利润为17亿韩元，同比下降20.4%。尽管销售额大幅增长，但相较于盈利能力较高的加工产品，利润率相对较低的原材料销售占比扩大，影响了营业利润。

实际上，航天业务特种合金部门第二季度销售额为742亿韩元，同比激增484.6%。Meritz证券分析师Jeong Jisu表示：“推动规模增长的是航天业务的特种合金部门。”

盈利能力恶化源于成本负担。随着特种合金原材料销售占比上升，今年第二季度销售成本率升至89.0%，而去年第二季度为73.6%。此外，股票薪酬费用、员工奖金等一次性费用也计入销售及管理费用，对营业利润造成压力。

不过，Meritz证券预计，自下半年起销售额增速将进一步加快。特种合金销售额已从今年第一季度的322亿韩元增至第二季度的742亿韩元，预计第三季度将增至774亿韩元，第四季度进一步扩大至869亿韩元。

据此推算，公司今年合并口径销售额将达2971亿韩元，同比增长210.7%；营业利润将达154亿韩元，同比增长70.3%。

全球航天企业扩大运载火箭业务也是关键变量。Sphere正扩大与主要客户新型运载火箭所使用特种合金相关的业务。若相关运载火箭经过商业化阶段后进入量产，现有特种合金加工产品的供应规模预计也将大幅增加。

Jeong Jisu表示：“Sphere正在扩大用于客户运载火箭的特种合金相关业务。若新型运载火箭进入商业化阶段并全面启动量产，现有特种合金加工业务销售额预计将大幅增加。”

若运载火箭量产时间早于原先预期，业绩预测值也可能进一步上调。航天领域的订单及量产进度被视为决定Sphere未来业绩增长速度的主要因素。

印度尼西亚镍业务也被视为新的增长支柱。Sphere参与的印度尼西亚ENC项目截至6月已完成试运行，计划自10月起全面提高产量。

Jeong Jisu解释称：“若印度尼西亚ENC项目从10月起开始全面提升产量，除通过Sphere Nickel Cobalt获得的权益法收益外，与镍原材料供需相关的约2000亿韩元销售额预计将从明年起全年计入业绩。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。