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非存储芯片流通企业Macus今年第二季度业绩大幅超出市场预期。受高带宽内存（HBM）相关半导体设备及国防产业领域的现场可编程门阵列（FPGA）需求增长推动。随着FPGA需求应用领域未来有望扩大至人工智能数据中心，市场分析认为其业绩增长势头将持续。

据LS证券统计，Macus今年第二季度合并口径销售额为668亿韩元，同比增长1.8%。营业利润为130亿韩元，同比增长39.7%；归属于母公司股东的净利润为141亿韩元，同比增长83.8%。营业利润率由去年第二季度的14.2%升至19.5%。

业绩也大幅超出市场预期，分别较LS证券此前预计的577亿韩元销售额和87亿韩元营业利润高出15.9%和50.2%。净利润亦显著高于此前预测的69亿韩元。

LS证券分析师Jeong Hongsik表示：“由于非存储芯片流通业务的特性，较难预测季度业绩，因此此前采取了较为保守的业绩估算。对于2026年下半年至2027年，也仍将以保守视角进行预测。”

使用FPGA的下游产业成长性也备受关注。在韩国国内，高规格半导体设备如HBM测试仪以及国防产业是主要需求来源。分析认为，随着生产HBM晶圆测试仪的企业持续产生FPGA需求，供应状况有望改善至明年。

Jeong Hongsik称：“在韩国国内FPGA下游产业中，高规格半导体设备和国防产业领域的需求将持续。美国等海外市场的人工智能数据中心正大幅增加FPGA需求，预计韩国国内未来也将凸显这类成长性。”

业绩预测也获上调。LS证券将Macus今年销售额预期从此前的2382亿韩元上调至2577亿韩元，营业利润预期从338亿韩元上调至375亿韩元；净利润预期则从268亿韩元上调至335亿韩元。明年的销售额和营业利润预期也分别上调至2851亿韩元和423亿韩元，较此前提高逾10%。

预计Macus今年全年销售额将达2577亿韩元，同比增长13.4%；营业利润将达375亿韩元，同比增长28.9%；净利润将达335亿韩元，同比增长45.3%。每股收益预计为2753韩元，同比增长69.2%。

注销库存股及扩大分红带来的股东回报，也被视为投资亮点。Macus正推进一项计划，将于2025年至2027年每年注销200万股库存股，合计注销600万股。该公司继去年注销200万股后，今年4月也注销了226.1万股。因此，LS证券预计今年和明年的总股本将分别减少16.0%和16.8%，从而带来每股收益提升效应。

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Macus的每股股息由2023年的150韩元增至2024年的200韩元，并在去年大幅升至1200韩元。该公司正推行股东回报政策，将单体净利润的30%以上用于分红或回购、注销库存股。

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