“人工智能股是不是太贵了？”……细看DeepSeek涨价，出现“反转”[周末理财]

中国人工智能企业DeepSeek预告将上调价格。今年以来，中国人工智能企业主导了令牌价格下调竞争，美国大型科技公司也加入价格战，市场正密切关注人工智能价格战是否将告终。

2026年8月9日，中国北京中关村一家AGI酒吧内，一名顾客在菜单前使用手机。在美国人工智能企业与中国竞争对手激烈角逐之际，这家人工智能主题酒吧可免费使用DeepSeek。韩联社供图

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KB证券14日分析称，此次涨价与其说意味着令牌价格竞争结束，不如说更接近于从“超低价战略”转向“低价战略”的过程。鉴于中国仍维持将人工智能作为公共产品广泛普及的政策基调，不能仅凭涨价就认为由中国引发的人工智能供给过剩趋势已经结束。

DeepSeek本月6日通过官方应用程序编程接口网站表示，计划大幅上调人工智能模型价格，但未公布具体涨价时间及各模型的涨幅。

位于中国北京的中国初创企业DeepSeek办公楼。韩联社供图

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关键在于涨价目的。KB证券认为，DeepSeek上调价格的首要目的并非扩大年度经常性收入，而是确保算力。据了解，DeepSeek正推进在内蒙古建设规模达1吉瓦的数据中心。也就是说，此次涨价相比改善盈利能力，更具有为大规模基础设施投资筹集资金的性质。

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涨价幅度也较为有限。若DeepSeek V4 Pro要升至与美国低价模型相近的价格区间，价格需较目前上涨3倍以上。但KB证券认为，实际涨幅很可能最高仅为2倍。KB证券研究员Ryu Hoseung表示：“DeepSeek以开放权重方式提供模型，若大幅提高自有应用程序编程接口价格，其他人工智能服务企业便可利用DeepSeek模型，以更低价格提供令牌。DeepSeek若涨价过多，将形成削弱自身竞争力的局面。”

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因此，该机构将此次涨价解读为DeepSeek从超低价战略转向低价战略的过程，并列出今后需要确认的三项要点。第一，V4 Flash与V4 Pro的涨幅差异。若Flash涨幅更大，可视为低价战略仍在维持；若Pro涨幅更大，则可能意味着低价战略减弱。第二，缓存命中价格的涨幅。若这一部分的收费涨幅超出预期，维持低价结构可能受到动摇。第三，是否维持高峰时段与非高峰时段制度。若不再单独区分使用量集中的时段，涨价的影响可能有限。

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归根结底，DeepSeek此次涨价与其说是人工智能价格战的句点，不如说更接近一次阶段性调整。Ryu Hoseung表示：“中国引发的人工智能供给过剩短期内仍将持续，中国主导的令牌降价周期将对端侧领域产生积极影响。”

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