李在明政府将完成KAI民营化？[Yang Nakgyu的Defence Club]

韩国航空宇宙产业（KAI）的民营化工作预计将全面推进。作为KAI最大股东的韩国进出口银行近日发包咨询项目，这也是其首次提出针对航天、航空产业的咨询方案。加之韩国国内防务企业也积极参与收购KAI，市场期待此前屡告失败的KAI民营化将在本届政府任内实现。

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根据韩国进出口银行13日发包的“提升航天、航空产业竞争力咨询服务”项目，服务内容包括国内外市场分析、竞争力提升方案以及推进课题落实的执行计划审查等。韩国进出口银行对此划清界限，称此举并非以出售或民营化KAI为目标。

市场氛围则有所不同。KAI民营化过去也曾被讨论。大韩航空和现代重工均曾参与收购竞争，但最终未果。韩国进出口银行此前实际上并未参与经营管理。表面上，这是为保障企业经营自主权，但随着政权更迭，政治任命人员分占职位的结构不断重复。结果颇为惨淡。2025年，KAI先后错失规模达1万亿韩元的UH-60“黑鹰”性能升级项目、下一代静止轨道气象卫星“千里眼5号”开发项目，并在规模达1.5593万亿韩元的韩国型电子战飞机项目竞标中落选。

业内认为，通过此次服务项目，或可全面审视KAI正在推进的项目、出口规模、成本、人事及劳务等内部经营情况。这也是防务业界出现“这难道不是为出售程序拟定清单”的解读的原因。

在韩国国内业界，韩华集团对收购KAI最为积极。韩华持股比例与持有26.41%股份的韩国进出口银行之间的差距已缩小至10.52个百分点。韩华正契合韩国航天、航空及防务产业重组趋势。韩华拥有航空发动机、制导武器、雷达、卫星以及陆地、海洋防务能力，而KAI则具备战斗机、直升机和无人机等整机系统集成能力。据悉，韩华集团内部已将曾任职于KAI的高管以及拥有此前收购大宇造船海洋经验的高管，部署至收购团队前线。

LIG D&A也表明了收购意愿。业内原预计，收购KAI中韩国进出口银行和韩国国民年金公团所持股份约需3万亿韩元，但随着股价上涨，目前预计将达7万亿韩元。LIG D&A认为，若该公司投入30%、LG集团关联公司投入70%的资金，完全有可能完成收购。该公司曾在Yoon Suk Yeol政府时期推进收购工作，但因戒严而告吹；随着股价上涨，收购传闻也一度停滞。

现代汽车集团同样瞄准收购KAI。现代汽车集团计划利用其于2020年在美国设立的Supernal，以在2028年实现电动垂直起降飞行器商业化为目标。KAI长期专注于军用飞机开发，积累了独有的飞行器设计技术。现代汽车集团意在将其大规模生产能力和全球供应链，与“航空基因”相结合。

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一名业内人士称：“韩国进出口银行发布KAI咨询公告，实际上意味着为出售而对KAI开展尽职调查。鉴于韩国国内防务企业均有收购意愿，出售进程预计将加快。”

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