“日元暴跌，怎么扯上咖喱？”……一碗价格一算：“现在159日元，合理价62日元”
衡量日元价值的“炸猪排咖喱指数”登场
BNY Mellon策略师编制的新购买力指标
以全球最大咖喱连锁品牌1500家门店为基准
“一份价格难以承受时，反弹将加剧”
日元汇率跌至40年来最低水平之际，市场出现了一个以炸猪排咖喱而非巨无霸来衡量汇率的指数。
据韩联社12日报道援引彭博社消息，美国纽约梅隆银行（BNY Mellon）首席策略师Jeff Yu借鉴英国《经济学人》（The Economist）的“巨无霸指数”，编制并使用了一项通过炸猪排咖喱价格比较各国购买力的指数。
该指数选取的基准是全球最大咖喱饭连锁品牌CoCo壹番屋，该品牌在全球拥有约1500家门店。Yu表示：“巨无霸在西方的消费量仍远高于东方，而在亚洲，咖喱饭作为便餐要普及得多。”
“炸猪排咖喱指数”的计算结果与市场汇率相差甚远。当日国际外汇市场上，1美元交易于159日元区间，但按该指数计算，合理水平应为62.18日元。这意味着，即使与显示1美元兑80.3日元的“巨无霸指数”相比，日元也被严重低估。Yu称：“当日本一份炸猪排咖喱或一碗拉面的价格变得难以承受时，要求调整政策的呼声将会升高。”
日元上月一度跌至1美元兑163日元区间，后因美日联合干预回升至155日元，但不足两周便回吐约半数涨幅，再度跌回159日元区间。当时的干预被评价为15年来最强力的措施。这也是两国自1998年以来首次共同买入日元。纽约联邦储备银行并非在美元兑日元市场，而是通过欧元兑日元市场卖出欧元、买入日元，这一操作方式也较为罕见。
干预效果短暂的原因之一，被认为是“套利交易”再度活跃。该交易是借入低利率货币并投资于高收益资产，只要美日利差仍然存在，其吸引力就不会消失。10年期美国国债收益率为4.686%，显著高于同期限日本国债的2.846%。Monex集团专业董事Jesper Koll表示：“干预只是震慑了市场，却无法阻止资金追逐最高收益这一金融规律。”
也有观点认为，美国政府干预的实际目的并非保卫日元，而是保护美国国债市场。买入日元所需资金通常通过出售日本持有的美国国债筹集，若这些国债大量流入市场，美国国债收益率便会上升。未动用美元资产，也被解读为旨在减少日本抛售美国国债的必要性。
美国财政部长Scott Bessent为应对即将到来的11月中期选举，持续以短期国债为主筹措资金并压低利率。按总债务计算，美国国家债务已相当于国内生产总值的123%，可用于汇率干预的空间也在收窄。
因此，市场目光正转向日本央行（Bank of Japan）下月举行的货币政策会议。若加息幅度扩大，美日利差将收窄，进行套利交易的动机也会相应减弱。State Street Global Advisors高级债券及货币策略师Masahiko Loo将160日元界定为“政治红线”，并表示：“如果市场波动变得剧烈或无序，不能排除进一步干预的可能，但这只能争取时间，最终沉重的负担仍将由9月的日本央行承担。”
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