“悬崖边缘”27只低价股被列为管理股……23家耍股份合并“花招”
韩国综指4家、科斯达克23家含新增指定理由
13家管理股通过股份合并规避退市？
10家在被指定为管理股前夕通过股份合并应对
随着股价低于1000韩元的低价股标准正式引入，长期处于低价股状态的股票大批被指定为管理股。面临退市危机的上市公司以股份合并作为权宜之计维持上市，但有观点指出，这种缺乏主营业务竞争力支撑的股价拉升模式畸形。
27家低价股公司首次被指定为管理股
韩国交易所13日数据显示，在收到因低价股标准而可能被指定为管理股预告的49家上市公司中，27家已于前一天被指定为管理股。相关预告针对连续25个交易日处于低价股状态的企业发布；此后若连续5个交易日股价未能升至1000韩元以上，即会被指定为管理股。
韩国综指市场中，Ontide、Ilshin Stone、Hyungji Elite、Daeyoung Packaging等4家公司被指定为管理股。科斯达克市场中，Woori Enterprise、TKG Aekang、CMG Pharmaceuticals、Shaperon、Good People、JMI、SDN、Omni System、Inno Instrument、East Aid、Noeul、S-Energy、LabGenomics、Newintech、Abion、Hyungji Global、E8等17家公司被新指定。已被指定为管理股的BK Holdings、i-Scream Edu、Wonpoong、Barunson E&A、Suseong Webtoon、AFW等6家公司则新增了指定事由。
自上月起实施的低价股标准，是金融监管部门为加快国内股市清退不良企业而制定的措施。上市公司若连续30个交易日股价低于1000韩元，将立即被指定为管理股；此后若在90个交易日期间连续45个交易日维持同样状态，便将进入退市程序。
23家面临退市危机的上市公司以股份合并作为权宜之计
也有企业在收到可能被指定为管理股的预告或被指定为管理股后，试图通过股份合并维持上市地位。管理股中近半数的13家公司计划在今年10月前实施股份合并。股份合并后恢复交易时，若股价收于1000韩元以上，摆脱连续45个交易日处于低价股状态这一退市条件的可能性将大幅提高。5日，在收到可能被指定为管理股预告的企业中，有10家因在剩余5个交易日期间推进股份合并而暂停交易，从而避免被指定为管理股。
随着低价股标准新设，上市公司纷纷通过股份合并管理股价。今年以来截至前一天，已披露的股份合并决定达275宗，较去年同期的12宗增加逾22倍。
不过，即使通过股份合并将股价拉升至1000韩元以上，若无法满足市值标准，退市危机依然存在。目前，韩国综指市场的市值标准为300亿韩元以上，科斯达克市场为200亿韩元以上，市值维持期限与低价股标准相同。在因低价股标准被指定为管理股的上市公司中，未能同时满足市值标准的企业包括韩国综指市场的Ontide，以及科斯达克市场的Woori Enterprise、E8和Hyungji Global。
出于对这一局面的担忧，也有企业推进关联公司之间的合并。Humax于今年6月公告称，将吸收合并Humax Holdings，合并将于10月1日实施。其在推进背景中明确表示，“可能被指定为管理股并启动退市程序”，表明该合并旨在规避退市。Humax和Humax Global均于今年4月完成股份合并，避开了低价股危机。但Humax Holdings于上月24日收到因市值标准可能被指定为管理股的预告后，市值至今仍徘徊在110亿至140亿韩元之间，未能满足相关标准。
韩华投资证券研究员Eom Sujin表示：“为克服退市危机而动用自救措施是合理的，但不能只为维持上市资格而孤注一掷，忽视主营业务竞争力的提升。应避免不进行扩大研发等面向未来的投资，却通过股份合并、与市值较低的关联公司合并等方式短暂拉升股价的做法。”
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